第二季進入最後一個月，第三季即將揭開序幕。分析師指出，包括高稅率板塊、基礎建設及銀行類股等「特朗普題材」股價相對先前降溫，從感性到理性，市場將尋找有實質增長的標的，投資者此刻不妨掌握「相對折價」和「盈利支撐」兩大概念，多元佈局具實質增長性的題材。■保德信投信
保德信策略報酬ETF組合基金經理人歐陽渭棠指出，從基本面、央行政策及市場情況來觀察，目前全球經濟循環已放緩，但PMI持續擴張，而美、歐、日、中四大央行步調分歧，但流動性應無虞，整體而言，市場情緒偏好，但沒有過度樂觀，儘管美股市盈率處於歷史高位，但整體股票仍相較債券便宜。
在多元資產的操盤上，歐陽渭棠透露，股票倉位加碼重點將聚焦歐洲、日本，而分類股將側重科技、金融、健康醫療題材；至於債券，則會降低存續期間，以高評級債及新興市場債為主。上周英國倫敦爆發恐怖攻擊，再度引發市場關注歐洲政經情勢，其實到6月底前，包括英、法國會選舉，以及歐洲央行、英國央行利率決策，都可能影響歐洲、甚至是成熟市場的表現。分析師提醒，目前全球成熟股市走高，投資者不妨將一部分資金轉進多元配置概念型基金。
流動性充沛撐新興債
歐陽渭棠認為，充沛的流動性是支撐今年來新興市場債表現的重要因子，雖現階段普遍預期歐洲央行在本月8日的會議應不會對基準利率或購債規模作出調整，但其對經濟及風險的評估調整，恐牽動投資者對於貨幣政策改變的預期，進而影響歐元匯率及資金流向，投資者可留意歐洲央行聲明的改變。
歐陽渭棠進一步指出，現階段市場已普遍預期聯儲局於今年續升0.5厘，加上通脹預期下滑，且政治風險增溫，使收益率再度探底，因此收益率走低主要反映的並非是對經濟前景的看法轉趨保守，上周公佈之美國5月製造業採購經理人指數較4月上升至54.9，顯示經濟動能尚屬穩健，「股優於債」的態勢可望持續。