恒生銀行投資顧問服務主管 梁君馡
近期油價走勢偏軟，主要歸因於獲豁免減產的尼日利亞及利比亞原油產量上升。與此同時，美國頁岩油產量增速亦未有放緩跡象，美國油庫亦繼續高企，反映油市之供求平衡或遙遙無期。
央行官員發表轉鷹言論
另一方面，面對油價下挫，素來屬大鴿派的加拿大央行正副行長波洛茲及威爾金斯卻於本月中突然意外發表轉鷹言論，表示加拿大的經濟增長加速且範圍有望進一步擴大，減息目標已基本達成，將評估是否需要降低貨幣政策刺激力度，暗示央行正研究加息的可能性。結果，加元表現非但未受油價表現拖累，更自月中起反覆上揚。
雖然加拿大年通脹率由4月份時的1.6%回落至5月份的1.3%，顯示加央行或無須急於加息。
但最新利率期貨市場數據顯示，市場目前預期加拿大央行於今年底前將有機會加息一次，12月份加息機會逾八成，本月中加息機會亦達三成八。料年初以來一直以加元為沽空目標的投資者亦將開始調整部署，空倉回補有機會為加元帶來進一步上升之動能。
關注與美開展NAFTA談判
不過，踏入八月中，美國與加拿大政府將開展北美自由貿易協定(NAFTA)談判，為加元後市一大風險因素。美國政府上周初步裁定將向加拿大軟木生產商徵收反傾銷稅，連同4月時公佈的反補貼稅，總稅率介乎17.41%至30.88%。軟木材為加拿大出口中佔比最大的產品之一，此舉顯示美國政府或打算在未來北美自由貿易協定之商議中採取強硬立場。加拿大貿易前景之不明朗或對加元中長線走勢構成壓力。 （以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）