香港文匯報訊（記者 章蘿蘭 上海報道）債券通將於周一啟動，是否會分流A股資金？石建軍表示，假設機構資金總量穩定，從理論上而言，債市、股市將呈蹺蹺板效應，資金如果流向債券市場，或令流入A股的資金規模縮減，但在實際操作中，債券、股票各自吸引的是不同風險偏好的投資者，A股入市資金並不會因為債券通而分流。
石建軍說，投資債券、股票，風險、收益截然不同，即便債券通入市，投資者依然會根據自己的風險偏好，做出選擇，原本中意債券的會投資債券，中意股票的則將繼續配置股票，換言之，如果A股市場沒有突然暴跌，資金就不會流到債券市場。
資金或從港股換馬回流A股
上半年內地游資曾鏖戰香江，鮮少資金馳援的A股，反倒不溫不火，但石建軍預計，由於上半年港股累計不小升幅，該佈局的內地資金也已出手，若下半年沒有大行情，內地資金料將選擇留在A股。
債券通目前僅限機構投資者參與，剛剛於本月1日實施的《證券期貨投資者適當性管理辦法》，亦區分普通投資者與專業投資者。石建軍認為，隨着更多衍生品問世，A股投資者機構化也是大勢所趨，並將由此引發操作風格的今昔差異。他提到，現時A股價值投資逐漸佔據主導地位，次新股炒風或將日漸式微。
至於曾經熱爆的雄安概念，在石建軍看來，下半年亦難有太大表現機會，因為雄安新區是中長期規劃，發展尚需數年，且雄安項目可能全國、全球招標，僅炒本地股的思路，也沒有道理。
稱停止IPO或產生負面效應
由於上半年整體行情不佳，IPO再度淪為替罪羔羊。但石建軍認為，目前每周6家至8家的速度，在合理範圍，若停止IPO，倒可能會帶來負面效應，因為有些資金專事打新，若無新股可打，則乾脆退出，如此一來，反倒令入市資金減少，致A股承壓。他還提到，由於目前兩融槓桿很低，金融去槓桿對A股影響不大。