香港文匯報訊 融創中國（1918）昨公佈以約631.7億元人民幣收購大連萬達商業旗下酒店資產及文化旅遊項目，雖然不少券商擔心收購會令融創負債暴增，惟融創股價昨日造好。融創昨早承接之前弱勢低開1.35%見14.6元，最低見14.52元即獲承接，收市倒升13.6%，收報16.82元，成交達21.08億元。
向萬達借296億付近半代價
融創公告披露的支付程序顯示，雙方在框架協議簽署當日，買方向賣方支付定金25億元人民幣；7月底之前，賣方應配合買方完成盡職調查，雙方並簽署正式協議，正式協議簽署後3日內，買方累計支付至合作事項總價款的20%，即人民幣126.34億元。
此後，買方將盡快取得股東大會通過，並在90天內支付轉讓價款累計至335.9526億元人民幣；最後一筆款項，則由賣方通過指定銀行向買方發放貸款296億元人民幣（期限為三年，利率為銀行三年期貸款基準利率），買方收到該貸款後2日內，向賣方支付剩餘對價295.75億元人民幣。
淨負債率將達300% 內房最高
融創表示，此次合作以合理的成本為公司補充大量優質土地儲備和物業資產，將為公司未來持續健康發展提供巨大的支持。另外，以上項目合作完成後，未來也將繼續和大連萬達商業在其他項目上以及電影等領域進一步探討和加大合作力度。
市場人士對於融創這次的大手筆收購意見不一，擔心公司會偏離住宅物業的核心專長，走上高負債之路。聯昌國際證券分析師鄭懷武表示，此交易可能會使融創的淨負債率從去年底的略高於208%升至300%，高於目前的負債冠軍中國恒大（3333）。他表示，他的估計是將永續證券也算作債務，並可能根據公司的更多財務信息而進行調整。
低成本獲龐大土儲 花旗看好
不過，花旗集團以2014年和2015年的土地收購交易為例說明，認為高槓桿交易過去曾為融創帶來了回報，雖然融創財務槓桿持續攀升，但仍可控。花旗認為這筆交易合理、且可能中長期有增值性，因融創以低成本取得了旅遊文化項目巨大的土地儲備，可提振現金流，即使酒店價值為零，整體考慮也顯得合理。而且，取得的酒店是有利可圖的，不需要額外資本支出，長期來看，在行業於2019/2020年完成整併後，商業資產價值可能上升；融創於後續可能與萬達在地產方面會有更多的合作。
萬達釋重負 投海外二千五億
另外，據澎湃新聞報道稱，在以631.7億人民幣賣掉13個萬達文旅城以及76個萬達酒店項目後，萬達董事長王健林原本計劃循序漸進的「輕資產」之路突然加速，萬達幾乎將其在內地能夠產生負債的「重」資產項目出清，成了名副其實的商業服務管理運營商。與此同時，其海外投資額則累計到了2,451億元人民幣。在2017年1月份的冬季達沃斯論壇上，王健林曾說，萬達每年固定有50億至100億美元的對外投資，投資側重在娛樂和體育產業，並且表示投資的首選是美國，其次是歐洲。
