韋君
美股隔晚因假期休市，在市場欠缺新消息下，昨日港股仍未擺脫好淡爭持格局，曾漲131點後回順至僅升1點收市，報27,741，成交降至770.93億元。大市觀望氣氛籠罩，不過炒股唔炒市仍為市場特色，部分升幅居前列的股份，更是前期細價股斬倉潮時的受累股，相關股份炒味轉濃，風險猶在。個別國策受惠股也有回勇跡象，受惠城管及水務政策的中國聯塑(2128)昨曾一度走高至5.63元，收報5.54元，仍升0.07元或1.28%，近期的整固有望暫告一段落，不妨續跟進。
聯塑乃內地塑料管道領域龍頭企業，目前擁22個生產基地，分佈全國16個省市。集團去年塑料管道產能216萬噸，銷量170.49萬噸，遠超行業第二名近4倍，市場佔有率約15%。集團旗下產品及服務涵蓋管道產品、水暖衛浴產品、整體廚房、型材門窗、裝飾板材、消防器材等領域，可用於供水、排水、燃氣輸送等範疇，也可望提升業務表現的亮點。
塑料管道需求大增
中央穩步推進「美麗鄉村」規劃、「地下綜合管廊」建設和「海綿城市」計劃，均有利增加塑料管道的需求，都有助提升聯塑業務表現。事實上，集團今年上半年收入按年增加22.6%至89.77 億元（人民幣，下同），其中來自塑料管道及管件的收入按年上升21.7%至80.38 億元，佔總收入的89.5%。不過，原材料平均成本價格上升，拖累整體毛利下降2.4 個百分點至27.4%。期內，純利按年增加4.6%至9.51億元。
除了管道製造業務外，集團近年透過積極參與內地房地產項目，加快擴展包括門窗系統、水暖衛浴及整體廚房等建材家居產品的業務。今年上半年，建材家居產品收益按年增加37.7%至5.6億元，佔集團總收入的6.3%，按年增加0.8 個百分點，成為盈利增長的動力。集團最近獲8億港元三年期銀團貸款，利率僅為香港銀行同業拆息加每年1.55%，從本地銀行借入平錢，對控制借貸成本大有裨益。
聯塑往績市盈率8.04倍，市賬率1.38倍，估值並不貴，上月下旬升至5.8元(港元，下同)水平遇阻，惟回落至5.03元重獲承接，在股價走勢漸轉好下，料後市有力挑戰6月初阻力位的6.2元。