凱基證券
龍源電力(00916)公佈，8月份發電量334.55萬兆瓦時，按年增加12.9%。其中，風電按年增加23.2%，火電按年減少4.8%。
龍源首八個月累計完成發電量按年增加12.0%。其中，風電增加12.8%，火電按年增加10.7%。事實上，龍源風力發電在近2至3個月增長加速，部分是由於在東北省風電業務運行的顯著改善。事實上，龍源7月份風電增速已超過華能新能源(0958)。另一方面，其母公司國電已與中國神華合併，合併後的企業仍有其他風電資產，我們關注這些資產將來是否會注入龍源。
但是，中國已經推出綠色證書來取代可再生能源補貼計劃。由於綠色證書計劃目前沒有太多的細節公佈，風電公司的盈利前景有不確定性，股價在2017年表現疲弱。
龍源風電雖然有所改善，但我們認為綠色證書計劃的不確定性仍將限制其股價短期上漲。相反，由於我們預計煤電企業合併將在未來幾個月內加速，相信大唐電力(0991)等煤電企業近期將有較好的股價表現。
首8月銷售勁 宏洋估值吸引
此外，中國海外宏洋(0081)系列公司在2017年8月實現合約銷售額30.48億元及合約銷售面積28.4萬平方米。今年1至8月份，累計合約銷售額260.34億元，按年增長72.32%。2016年全年銷售額為240.04億元，據此，該公司在2017年前8個月的銷售額就已經超過去年全年的。
雖然中海外宏洋未設定2017年銷售目標，預期300億元，預期達標率86.7%。上半年純利上升13%至7.12億元，毛利率上升2.8%至20.9%，毛利率回升主要受惠於市場環境平穩和若干集團項目所處城市的樓市回暖所致。
2017年上半年，集團進駐位於青海省之西寧市，並於合肥、鹽城及西寧合共吸納四幅土地，發展面積合共119萬平方米。於2017年6月30日，集團之土地儲備分佈於內地20個城市，總共約可提供興建1,783萬平方米。
上半年末，中國海外宏洋現金及銀行結餘與受限制的現金及存款合共約205.45億元，其中人民幣佔97.3%。截至2017年6月30日，該公司的淨負債比率為44.2%，處於行業較低水平。
預測中國海外宏洋2017年底的淨資產為12.8元，現價折讓59%，於資金流入內房板塊，炒內房股折讓收窄，及溢價，中國海外宏洋(81)股價相較資產淨值折讓較其他二三線優質內房股為大，料短期股價反覆偏好，目標價7.6元，即股價較資產淨折讓收窄至約40%。