葉尚志 第一上海首席策略師
9月8日。港股大盤連跌兩日後，出現縮量反彈，恒指回升有接近150點，但是總體的回整弱勢未可扭轉，估計大盤目前的潛在波動性風險，仍有待有效的釋放。受惠於美國加息預期進一步降溫，港地產股出現了大面積突破創新高，對現時大盤盤面有支撐作用，屬於利好信號。而其他權重指數股，如匯豐控股(0005)、騰訊(0700)、以及友邦保險(1299)等等，能否扭轉弱勢回復穩定性，將會是影響大盤表現的關鍵。而在大盤潛在波動性風險未除之前，操作上建議要保持警惕性。
短炒中小股退潮
恒指出現縮量反彈，日內波幅僅有139點，市場觀望氣氛有所轉濃，短線熱炒中小股的操作行為有所退潮，但港地產股全線突破創52周新高，是目前護盤的主力。恒指收盤報27,668點，上升146點或0.52％；國指收盤報11,150點，上升51點或0.45%。另外，港股主板成交金額又再縮降至832億多元，而沽空金額有78.2億元，沽空比率9.4％。至於升跌股數比例是831：752，日內漲幅超過10%的股票，從周三的最高峰超過50隻減少至18隻，市場炒股不炒市的狀態確認出現收斂，而日內跌幅超過10%的股票有12隻。
騰訊能否回勇成關鍵
受到港府有意以公私營合作模式推首置盤的政策影響，加上美國加息預期出現下降，刺激香港地產股出現全面突破創新高。其中，新鴻基地產(0016)漲了4.04％，新世界發展(0017)漲了5.65％，長實地產(1113)漲了3.56％，三隻股份都打進了最大成交榜的前十。目前，由於有新領漲指數股出現，對於近期大盤的弱勢，可以帶來沖喜的作用，但是港地產股加起來佔恒指的權重不大，僅有約6％，因此，其他權重指數股，如匯豐、騰訊、友邦保險、以及中資金融股等等，能否扭轉弱勢回復穩定性，仍將會是我們的觀察重點。
外圍方面，美聯儲副主席費希爾提早請辭，市場對於美國加息的預期繼續降溫，加上歐洲央行行長德拉吉表示歐元區經濟復甦較預期好，消息刺激強勢歐元進一步衝高，而美元指數則再度穿底再創逾兩年半新低。
美元弱勢吸引資金流入
目前，環球匯率市場加劇波動，而在我們的觀察範圍裡，有幾個方面是值得注意的。首先，年內一直在積累的空港元買美元的套息交易，終於出現拆倉回補的行動，並且引發港匯急速回升，但情況不代表外資加快回流香港。第二，美元弱勢又再加劇，會否加速資金流入新興市場包括港股，是短期觀察的重點。第三，在年內持續升值的人民幣(兌美元)亦見進一步走強，創出2016年以來的最高，匯率過強對出口將構成影響，而內地公佈了8月份的出口數據，以美元來算按年增長5.5％，表現低於預期並且連續兩個月出現增速放緩。
(筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份)