恒生銀行投資顧問服務主管 梁君馡
筆者對新興國家第四季投資環境仍感樂觀，儘管市場偶有波動，但由於各個新興市場的基本面仍不俗（如宏觀經濟環境持續改善、盈利增強、估值相對低廉及吸引外國資金流入等），整體呈利好趨勢；而弱美元和穩定的油價有望延續，將利好新興市場股市。
首三季累升28%跑贏
事實上，新興市場股市年初至今表現亮麗。其中MSCI新興市場指數於過去三個季度錄得28.1%的升幅，跑贏成熟市場；按年升幅更有望錄得2009年以來最佳，相關指數同樣有望升至2011年以來的最高位。
此外，在9月份的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上，聯儲局表示將於10月份開始縮減資產負債表。在過去10年，量化寬鬆政策為環球資產估值暴漲推波助瀾。筆者認為關於聯儲局縮減資產負債表的公告暫未對市場產生太大影響，而相對疲弱的美匯仍支持資金流入新興市場股市，加上於2013年部分新興市場國家的經常賬戶赤字曾引起市場憂慮，但現時已改善至健康水平。
連續8周錄資金流入
儘管新興市場估值持續上升，但受惠於強勁的企業盈利增長，筆者認為其估值並未偏高。據湯森路透I.B.E.S.預測，2017年MSCI新興市場指數的盈利增長將會上升21.4%，受惠於強勁的企業盈利增長，筆者認為其估值並未偏高。
此外，追蹤資金流向的EPFR截至10月16日止一周內的報告顯示，新興市場股票基金連續第8周錄得資金流入。除了8月中旬有一周錄得資金外流之外，新興市場股票基金在過去30周內已有29周錄得資金流入，年初至今已錄得逾600億美元海外資金追捧，推動今年新興市場股市上揚。筆者相信美元走勢將保持溫和波幅，新興市場的資金流入趨勢仍會維持強勁。（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）