■左起：上投摩根張淑婉、司徒芳華及梁仲平。 香港文匯報記者岑健樂 攝香港文匯報訊（記者 岑健樂）上投摩根資產管理昨日發佈第四季內地市場投資策略報告，預期中國經濟全年增速達6.8%，高過官方底線的增長6.5%。上投摩根 (香港 )投資基金經理司徒芳華昨日表示，十九大閉幕後，市場分別憧憬年底舉行的中央經濟工作會議與明年3月舉行的「兩會」有利好措施，因此預期A股在政策明朗化前不會出現大調整 。
A股明夏「入摩」有支持
司徒芳華昨在記者會預測，本季A股市場的波動性可能加劇。由於金融機構去槓桿的關係，再加上美國聯儲局於12月加息與縮表的因素，因此市場流動性會較上半年差，投資氣氛會相對謹慎。但她同時表示，明年年中A股納入MSCI指數後，外資會增加對A股的投入，支撐着A股未來的表現。
她舉例，上游產業如鋼鐵、水泥與金屬資源的股價會有所調整，因為供給側改革帶來的政策紅利已經充分反映，而現時的估值偏高。但估值偏低的行業包括大型銀行、建築基建、食品與家電等行業，在震盪市中會「追落後」，「跑贏大市」。其中，建築基建板塊的股份關注度較低，再加上今年首三季基建投資增速不及預期，因此她預期十九大後的政策有望成為催化劑推動相關股份的價格上漲。
全年經濟增長料6.8%
另一方面，該行投資總監張淑婉表示，由於內地上半年的內部需求超出預期，再加上中央政府的財政赤字持續增加，因此個人預期中國今年經濟全年增長可達6.8%，顯著高於6.5%的底線。由於內地第三季的經濟增長比預期理想，因此人民銀行將持續執行中性偏緊的貨幣政策，而本季和以後的金融監管將持續推進與更加嚴格。而人民幣匯率則因為外匯儲備連續8個月上升和出口堅挺而保持平穩。
至於地產銷售該行則料出現分化，因內地政府增加棚戶改造補貼，三四線城市的銷售景氣周期延長，但一二線城市的銷售景氣周期則快將完結。
房地產銷售或現分化
她表示：「這樣兩極的走勢令人感到很頭痛」，因為樓市調控政策如限購與限貸的關係，今年沒有出現個人預期會出現的「金九銀十」旺季，但預計本季樓房銷售表現平穩，不會突然崩盤。