茂宸證券
六福集團(0590)公佈了截至2018年3月31日止財政年度第二季度的零售業務表現，明顯優於市場預期。第二季度整體同店銷售增長率為17%，較第一季度的5%大幅改善。因今年9月份缺乏去年同期中秋節推廣活動之推動，中國內地市場的同店銷售增長由第一季度的23%下滑至第二季度的11％。
港澳同店銷售增長18%
不過，香港及澳門市場的同店銷售增長卻由第一季度的3%加速至第二季度的18%。隨着市場環境的改善，公司加快了中國內地的擴張步伐。中國內地的六福店舖淨增長於第一季度是13間，第二季度是33間，公司於2018財政年度於內地店舖增長目標由原定淨增長50間增加至80間。
六福集團股價昨日上漲4.5%，自本行於9月27日點評後上漲1.5%。我們重申買入建議，並維持2018年度盈利預測不變為12.0億元，按年增長18%。現價相當於2018年度市盈率15.4倍，每股盈利增長18%，本行認為估值仍然被低估。
上市20年或派特別股息
另一方面，公司今年為慶祝上市二十周年有可能派發特別股息。6個月目標價根據16.5倍2018財年市盈率計算維持不變於33.80元。