恒生銀行投資顧問服務主管 梁君馡
歐洲央行上月宣佈明年起將買債計劃減半，由600億歐元減至300億歐元，並將計劃延長9個月至2018年9月。同時，歐洲央行維持負利率政策，並預期一段較長時間將維持利率於低水平。市場對歐央行的「鴿式收緊」政策反應正面，該政策令企業能夠以較低成本進行融資，對於正提升資本開支的歐元區企業極為有利，預期將惠及股市及實質經濟。隨着美國利率正常化進程持續，歐美貨幣政策分歧，兩地息差擴闊或令歐元轉弱，亦有利以出口為主的歐元區企業。
經濟數據亦顯示歐元區復甦力度良好。歐元區第三季按年經濟增長達2.5%，並超越美國同期2.3%的經濟增長。當中，區內經濟火車頭德國更按年增長2.8%。Markit歐元區綜合採購經理指數長期處於55以上，顯示商業活動正處於擴張水平穩健復甦。歐元區失業率亦已由歐債危機時的12%逐步回落至9月的8.9%，為2009年以來最低。經濟狀況顯著改善，歐元區已經明確走出歐債危機的陰霾。
8個月400億美元流入歐股
據彭博資訊顯示，2017年歐洲Stoxx600指數盈利增長達26.9%，而2018年將增長8.8%。市場預期2017年市盈率為16倍，而明年將進一步降至14.7倍，相較美股今明兩年分別達19.3倍及17.6倍合理。據EPFR資金流向報告顯示，最近8個月共有400億美元資金流入歐洲股市，相對美國股市於同期有近500億美元資金流出，可見投資者認為歐洲股市較吸引。
歐洲Stoxx600指數經過一輪上升後，曾上試400點阻力失敗後輾轉下跌，筆者認為屬健康調整，預期376-380左右水平將有支持。而現時歐洲股市RSI已跌近超賣區，再大跌空間有限，為中長線投資者帶來入市機會。歐洲股市當中，筆者最看好德國及法國前景。（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）