第一上海首席策略師葉尚志
1月25日。港股大盤連升七日後出現回吐，外匯市場波動出現加劇，美元指數跌穿90創三年新低，對已上衝至高位水平的環球股市帶來不明朗因素。恒指下跌300多點，跌穿了好淡分水線32,729，高位回整傾向有展現機會。正如我們近日指出，港股大盤有到了階段性高峰的可能，而風險也已有漲出來的機會，如果市場現時有不明朗因素浮現的話，估計將會引發港股展現高位回整的行情，而恒指的10日線最新報32,195，是首個圖表支持位所在。
資金避險流入公用股
恒指出現高開低走，並且以接近全日最低位32,650報收，高估值指標股繼續領跌，內銀股也出現超買後的強勢回調，都是拖累大盤表現的元兇，而資金有避險到內地電訊股和香港公用股的跡象，相關股有相對突出表現。恒指收盤報32,654點，下跌304點或0.92%；國指收盤報13,388點，下跌233點或1.7%。另外，港股主板成交金額有1,877億多元，而沽空金額有169.2億元，沽空比例9.01%。至於升跌股數比例是710：1010，日內漲幅超過10%的股票有24隻，而日內跌幅超過10%的股票有11隻。
高估值指標股續領跌
盤面上，高估值指標股如港交所(0388)、騰訊(0700)以及中國平安(2318)，在周三出現逆市下跌後，未能扭轉弱勢繼續領跌，分別再跌2.78%、2.34%和2.44%。如果市場氣氛進一步降溫轉弱的話，要提防高估值股份的波動性仍將有加劇的傾向。最堅穩的內銀股，在周三出現明顯內部分化後，終於展現全面回整跌勢，四大行跌幅介乎1.8%至3%不等。內地普惠金融定向降準正式實施，市場有趁消息兌現出貨的跡象。另一方面，資金有避險到走勢落後兼具有防守性的內地電訊股和香港公用股的跡象，其中，中國聯通(0762)漲了3.35%、中國電信(0728)漲了1.03%、中電控股(0002)漲了1.15%。
外圍方面，美元指數進一步跌穿了90關口創三年多來的新低，美國財長姆努欽在達沃斯世界經濟論壇上亦表示歡迎美元轉弱，引起市場憂慮外匯市場的波動將會加劇。在美國保護主義抬頭的背景下，貿易戰、貨幣戰出現發生的概率是增加了。而事實上，美國總統特朗普在早前，宣佈對進口光伏產品和大型洗衣機提升關稅。在外匯市場波動加劇的憂慮下，對現處高位水平以及歷史高位的環球股市來說，有出現高位回整的壓力，首當其衝的如德國DAX指數和日本NKY指數，已有從高位掉頭回整的跡象趨勢。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)