■港股估值仍然偏低
港股估值低，主要被內銀股拖低，而內銀股估值不高，與外資不太信任內銀股公佈的呆壞賬賬目有關。再加上很多企業透過會計上的資產重估收益，推高利潤，若撇開有關估值收益，港股目前的市盈率達19至20倍，符合過去港股觸發股災的PE水平。
■中國經濟長線向好，增長穩定
「中國經濟因素好，股民不用怕」這個因素，曾在97年及07年股災前也有提到，結果中國經濟繼續增長，但股市照跌如儀，很多股份至今並未翻身。
■「北水」南下、「同股不同權」公司來港上市、A股「入摩」
這些只是市場的過分憧憬，對股市的實際推動不會太大，反而一旦市況逆轉，以上的炒作理由是不足以吸引資金流入港股。
■企業盈利可支撐大市再升
不單企業盈利被會計手段過分粉飾，各國的GDP也被樓價，以及個別新經濟公司的盈利所扭曲。事實上，大部分實體經濟企業的盈利並不突出，大部分人也在傳統產業工作，工資近年也沒增加多少，反映經濟只是表面風光。
■美國大灑金錢搞基建利股市
美國減稅後，政府收入大減，還有否足夠資金去搞基建已是疑問。就算美國國會批准再推高債務上限，美國亦要通過大幅舉債去集資，而美國債市正進入熊市，再舉債也會推高債息，反而令高負債公司有倒閉的可能。
製表：記者 周紹基
