美元經歷2017年貶值超過9%後，踏入2018年後似乎仍然反彈乏力。截至3月16日，美匯指數年初至今的表現為-2.6%，即使在聯儲局維持加息步伐的前提下，美元對大部分新興市場貨幣繼續呈現弱勢。再者，美國進入加息周期已經超過2年，其間加息5次共1.25%，但美元現價較2015年12月15日(即聯儲局作第一次加息)時更低，意味單憑加息因素未必足以令美元轉強。加上美國政治因素充滿着不確定性，如特朗普內閣人事變動頻繁，以及美國政府牽頭實施入口關稅等，亦有機會減弱美元的需求。若美元未能擺脫弱勢，新興市場貨幣對投資者的吸引力將會增加，資金流入情況下將支持新興市場股市。■光大新鴻基財富管理策略師 溫傑
在聯儲局加息5次這期間，俄羅斯央行其實反而作出了減息的決定，而且共減息了9次，幅度為3.5%，但俄羅斯盧布在此期間兌美元升值了17.8%。證明利率並非單一考慮因素決定貨幣的升跌，一些經濟或政治因素需要同時考慮在內。
主要新興大國經濟向好
中國去年經濟增長6.9%，超標達成年初定下的目標，至於今年在兩會內定下的目標為6.5%，遠高於成熟市場平均2%-3%的年增幅。
另一重要新興市場印度，剛公佈的2017年第4季經濟增長為7.2%，高於市場預期的7%，在一眾新興國家內表現最好，國際貨幣基金組織對今年印度的增長預測為7.4%，在2019年增幅再加速至7.8%。
成熟國家上升動能仍佳
成熟國家經濟增長步伐預料於今、明兩年仍能維持動能，新興國家將持續受惠由成熟國家經濟復甦帶來的需求增長。去年MSCI新興市場指數錄得33.8%升幅，為表現最佳的指數之一，表現拋離MSCI美國指數的20.1%回報，及MSCI世界指數的20.3%升幅(見圖)。MSCI新興市場指數今年的表現繼續領前，年初至今上升5%，略優於MSCI亞洲指數(日本除外)的4.7%回報，MSCI世界指數現只有1.4%的表現。
若投資者看好中國及印度前景，可留意摩根基金 - 全方位新興市場基金。基金最大兩個國家投資為中國及印度，佔組合分別36%及18%，行業最大比重是金融(33%)及資訊科技(30%)。
如投資者較看好韓國及台灣，可選擇鄧普頓新興市場基金，基金最高比重頭3個國家和地區分別是中國、韓國及台灣，佔比分別是22%、18%及10%。