葉尚志 第一上海首席策略師
4月6日。港股在清明節假期後復市，出現大跌後的技術性反彈修正動作，但是在成交量持續縮降至不足1,000億元來看，資金謹慎入市的態度依然未改，相信港股後市仍處於反覆向下的發展模式，而恒指的首個反彈阻力在30,300水平建立。
由於大市成交量持續低迷，盤面未能擺脫擠壓的狀態，市場還是傾向於輪流炒，又或者換個角度來看，屬於一種具保護性質的輪流避操作方式。操作上，在未能確認市場已找到階段性底部之前，建議仍要保持謹慎，但對於績優強勢股、基本面良好超跌股，可以繼續關注跟進。
恒指出現跌後的縮量反彈，但是彈性不強，在盤中曾一度上升462點高見29,981，受阻於30,000關口，加上中美貿易磨擦未能平息，資金入市態度依然謹慎，是令到大盤反彈幅度受制的原因。恒指收盤報29,845點，上升326點或1.1%；國指收盤報11,968點，上升110點或0.93%。另外，港股主板成交金額進一步縮降至986億多元，而沽空金額有134.8億元，沽空比例13.67%，空頭仍在囤積未見撤離。至於升跌股數比例是921：687，日內漲幅超過10%的股票有19隻，而日內跌幅超過10%的股票有5隻。
首個反彈阻力料於30300
走勢上，恒指出現縮量反彈，但未能扭轉反覆向下的中短期發展趨勢，而首個短期反彈阻力見於30,300水平，要升穿此阻力後才可發出回穩信號，否則的話，相信後市仍處於尋底格局，我們維持階段性底部有出現在29,000以下的可能。
值得注意的是，美元指數在90水平盤整了一個月後，有再次向上試衝高位的傾向，關鍵向上突破位在91關口，若升穿的話，相信美元指數有出現強力彈升的機會，情況將不利於新興市場包括港股的資金流向，宜多加注意。
盤面上，由於港股近期成交量出現縮降，在短期流動性減少的情況下，盤面總體仍處於擠壓的狀態。而在擠壓的過程中，造就了一些個股行情，一看上去可能有輪流炒的感覺，但是總體而言，尤其是在成交縮量流動性減少的背景下，這種短線輪流炒的市場感覺，估計更多是出自於輪流避的被動式保護屬性操作。
因此，一些近期被資金壓過去、股價被過分大幅推高了的，如現時的醫藥股板塊，加注追漲可能要注意短線追高的風險。
華晨基本面良好現突破
另一方面，一些基本面良好的超跌股，如華晨中國(1114)，其股價有較大市提前出現底部的機會。事實上，華晨中國的主打品牌寶馬，是來自德國的品牌，在中美貿易磨擦中，有望突圍而出。
(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)