今年5、6月有美國退出伊朗核協議、中東地緣衝突等影響油市的新聞，支撐布蘭特原油價格一度升至每桶80美元以上。展望6月至7月，油價雖受產油國討論可能放寬減產限額而回落，但地緣動亂或干擾供給，且因進入用油旺季，油價與能源類股可望維持高檔；另外中國景氣近期維持穩健走勢，有利支撐礦業類股表現，資源基金短線仍有行情。然下半年對各國經濟預測轉趨保守，且礦商有增加供給現象，建議投資人可留意相關風險適時獲利了結。 ■國泰投顧
美國總統特朗普5月8日正式宣佈退出伊朗與西方六國在2015年簽署的核協議，並表示將對伊朗實施最高級別經濟制裁。布蘭特原油價格短線受此消息激勵，至5月17日上漲5.3%。但美國財政部訂出最長180天的制裁實施前緩衝期，因此歐盟各國仍有時間與伊朗協商維持或修改核協議，對原油市場供應的影響需待3至6個月才會顯現。
關注以色列與伊朗對抗升溫
短線對於原油市場及能源類股應留意：1)以色列與伊朗對抗或升溫：以色列原本便不贊同西方列強與伊朗簽署核協議，美國退出核協議後以伊兩國關係惡化，而美國駐以色列大使館於5月14日正式遷至耶路撒冷後，伊朗境內極端組織已預告要炸毀該使館，未來中東各國軍事衝突機會升高。若戰亂干擾原油供應，將有利油價及能源類股走勢。
2)OPEC減產協議或打折扣：之前市場普遍預期OPEC產油國在6月22日半年度會議仍將延續減產協議，但成員國之一的伊朗將受制裁，委內瑞拉則因經濟危機使產量下滑，沙特阿拉伯等中東國家反需考慮是否停止減產以因應未來供給不足，產油國支持減產的動機減弱，或在未來一個月讓油價受壓抑。
不過從整體供需面來看，根據5月OPEC月報，OECD國家原油庫存已降至28.29億桶，較五年平均僅多900萬桶，顯示原油市場已接近供需平衡，且進入夏季用油旺季，因此雖有減產議題影響，預期夏季油價仍較有機會維持向上趨勢。
內地是基本金屬的消費大國。在3月冬季限產政策結束後，工廠陸續復工，根據Mysteel數據統計，截至5月11日當周內地的高爐利用率升至69.89%，為去年11月以來新高，顯示近期鐵礦砂實體需求回升，有利帶動基本金屬價格及礦業類股表現。內地經濟近期仍維持穩健發展，將支撐基本金屬需求。
展望2018下半年，在通脹走升下各國央行貨幣政策轉趨緊縮，利率上揚將影響企業獲利，恐使企業投資規劃轉為保守。另外根據第二季德國IFO全球經濟調查，市場對未來6個月的展望已自上季的23.9下降至16.5，經濟成長趨於平緩將不利原物料需求。另外在礦業方面，除了各主要礦商的供給將持續增加，也需留意內地若再次推出限產政策，需求降溫將對礦業類股帶來壓力。因此建議投資者短線可續抱資源基金，至下半年視情況獲利了結。