金利豐證券研究部執行董事黃德几
玖龍紙業（2689）為內地最大的箱板原紙生產商，主要生產和銷售包裝紙，當中包括卡紙、高強瓦楞芯紙及塗布灰底白板。日前，集團以現金代價1.75億美元，收購美國漿紙廠，目標公司擁有和經營分別位於美國緬因州Rumford及威斯康辛州Biron之漿紙廠，料交易今年底前完成。目標漿紙廠為漿紙一體化工廠，從事製造及分銷各類木漿、紙張及紙製包裝物料之業務，分別營運三條及兩條合併年產能約5.5萬噸及3.4萬噸之造紙生產線。新收購具有協同效應，並進一步豐富原材料供應，有助集團擴充美國市場。
新產能陸續投入添動力
截至去年底，集團生產中的包裝紙板及環保型文化用紙設計年產能為1,370萬噸。隨着越南基地二號紙機在今年1月始商業生產，令卡紙產品的設計年產能額外增加35萬噸，並令集團在商業生產中的設計年產能增加至1,410萬噸。另外，集團在重慶基地、泉州基地及河北基地共有三台新紙機，預計今年年底前陸續投產，並計劃在明年6月底前，瀋陽基地、東莞基地及泉州基地將再各有一台新紙機投產。
截至去年12月底止六個月，集團的銷售額256.49億元（人民幣，下同），按年上升34.1%，毛利率擴闊6.4個百分點至24.5%，純利升1.3倍至43.29億元。若不計及經營及融資活動的匯兌虧損，集團的盈利按年上升1.17倍至43.51億元。雖然期內集團的產品銷售量出現下跌，但由於產品售價上升而有所抵消。
走勢上，5月11日升至13.68元（港元，下同）遇阻回落，MACD熊差距擴大，惟STC%K線回升至接近%D線，宜候低12元吸納，反彈阻力13.7元，不跌穿11.3元續持有。(筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份)