宋清輝
5月28日，深圳證券交易所作出了*ST烯碳股票終止上市的決定。在短短一周時間內，有三家上市公司遭到了退市處理，在整個A股歷史上都很罕見。從微觀角度來看，被退市的公司和投資這三家公司的股民將承擔不小的損失，公司的融資能力和未來發展也將受到阻礙，股民所持有公司市值將大幅縮水。但凡事都有兩面性，資本市場在不斷發展、完善的過程中，必然會令一部分人、企業的利益受損。
助淨化資本市場
從效益、結果角度上來看，這些受損在監管層的眼中或許並不值得一提。A股退市制度的嚴厲落實，對中國資本市場長遠的發展是一件大好事，它有助於淨化中國資本市場、約束不規範行為、令市場健康運作，有助於令這個市場更加成熟、更加市場化。至於投資者發生虧損，早有「股市有風險，投資需謹慎」的警示。
對投資者而言，他們在乎的不是管理層如何治理市場，而是自己投入去的錢是否能夠多生錢。從個人利益出發，無所謂理性或不理性，更何況這是核准制制度下經過內地監管層考核後進入A股的上市公司，自己的錢在這個市場中出現了虧損，他們自然會將這種痛苦轉化成不滿，將原因歸咎於上市公司、大股東、莊家以及中國證監會。然而監管層不可無視散戶的力量，如果投資者保護無法做到位、若是做不好投資者保護工作、令投資者不願因參與這個市場，這個市場便無存在必要。
應遠離退市股
目前，從中國資本市場的情況來看，上市公司被終止上市，受到最大打擊的還是投資者。雖然退市並不意味上市公司就此倒閉，而且投資者還能繼續持有公司股份，繼續成為公司股東，但這對投資者而言並不公平。一周三家上市公司被退市，已呈現了「退市常態化」特徵，如果風險依然由投資者自行承擔的話，這種損害是巨大的。必須要有責任方，對投資者出現的損失承擔責任。在此也提醒投資者，在內地監管層強力改革下，退市體系已變得愈加完善，應盡量遠離被實施退市風險警示的相關個股，因被套風險較高。
作者為著名經濟學家，著有《強國提速:一本書讀懂中國經濟熱點》。本欄逢周一刊出