光大新鴻基財富管理策略師溫傑
本欄上星期分享了環球市場的投資部署，本周將專注內地及香港股市。聯儲局於香港時間上周四（14日）凌晨，一如預期宣佈加息0.25厘，聯邦基金利率升至介乎1.75厘至2厘，是今年內第2次上調利率。雖然恒指上周顯著下調逾600點，估計只是短暫調整。基於加息已在預期之內，料中線對港股影響有限。
考慮到環球市場貨幣政策發展、資金走勢去向以及金融市場估值波動等因素，光大新鴻基將下半年恒指目標維持在34,000點；國企指數目標在13,500點，上證綜合指數目標則為3,450點。
中美貿易戰成為2018上半年影響環球股市表現的重要因素之一，亦為中美、乃至全球經濟持續穩定增長帶來不確定性因素，惟最終出現全面貿易戰的可能性不高。如下半年貿易戰形勢有所明朗，可望提振環球投資情緒，利好股市走勢。基本因素方面，內地經濟運行平穩，首季GDP增長6.8%，符合預期，料下半年增速或放緩至6.5%至6.6%。今年首五個月，內地製造業保持穩健增長步伐（圖），同時消費物價錄得溫和增長，總體經濟基調良好。另一方面，內地A股「入摩」已經落實，料帶動千億資金流入內地股市，內地及香港股市有望雙雙受惠。
風險因素方面，下半年美國料將維持其加息周期，香港下半年亦有機會跟隨，市場總體上對此亦有所預期。因此，對於不同的投資組合類別，需加區別分析。
看好消費內險及教育板塊
而我們下半年的三大投資主題，包括內地消費升級、息口趨勢向上、教育產業景氣；均能較大程度地抵禦加息環境所帶來的衝擊，乃至貿易戰消息發展所帶來的波動，相關板塊如消費股、內險股及教育股，或較值得留意。
進取型投資者可考慮A股基金，如摩根中國先驅A股基金，基金主要投資金融（28%）、資訊科技（18%）非必需消費品（22%），年初至今升近4%，跑贏上證綜指跌7%。有意涉足A及H股的投資者則可考慮首域中國增長基金，此基金持有港股、H股及美國預託證券(ADR)等之餘，還有約兩成A股，組合偏重非必需消費品（22%）、資訊科技（18%）及健康護理（15%）行業。該基金由星級經理劉國傑主理，近年表現不俗，年初至今升近12%。