協同博勤金融集團行政總裁曾永堅
內地A股周二主要繼續受中美貿易戰升級危機，以及市場對下半年經濟下行壓力增加的憂慮揮之不去所困擾。
雖然人民銀行最近已持續兩天大額注進市場流動性，但市場繼續擔心內地流動性趨緊格局（尤其中央政府繼續積極執行降低金融槓桿的政策）將影響下半年整體經濟表現。
人行昨天開展中央國庫現金管理商業銀行定期存款操作1,500億元(人民幣，下同)的基礎上，以利率招標方式開展1,000億元逆回購操作。公開市場昨天有100億元逆回購到期，即當天淨投放900億元，連續兩天淨投放，累計淨投放3,900億元。儘管如此，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）昨天再近全線上升。
社會融資規模遜預期
事實上，根據人行近期發佈6月份的金融數據，雖然當月內地人民幣新增貸款激增至18,400億元，遠超市場預期，但廣義貨幣供應量（M2）增速及社會融資規模則差過市場預期，當中，M2增速回落至按年增長8%，創歷史最低水平。
6月社會融資規模為11,800億元，較上月的7,608億元多4,192億元，但仍遠低於預期的14,000億元。上半年社會融資規模增量累計為9.1萬億元，較上年同期減少2.03萬億元；廣義貨幣M2增速回落至按年增長8%，不單低於市場預期，增速較5月的8.3%回落0.3個百分點，亦創出歷史新低。
6月社會融資規模按年增速跌破10%，信貸高於社會融資，反映回表壓力太大，銀行資本金壓力很大。
此外，在新增人民幣貸款增速平穩情況下，M2增速下降，表明除信貸以外的融資仍較為低迷，境內貨幣創造能力下降，當前內外部環境壓力較大，人行可能需要進一步降準，來紓緩流動性趨緊壓力，以達穩增長目標。(筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益)