光大新鴻基財富管理策略師溫 傑
雖然美國繼於7月6日落實對中國總值340億美元的貨品徵收關稅後，再於當地時間7月10日宣佈擬推新一輪金額達2,000億美元的對華關稅清單，惟消息對美股影響有限。基於市場憧憬第二季美國經濟及企業盈利增長強勁，帶動近日美股持續上升。若投資者看好美股，可考慮投資偏重美股的環球股票基金，一方面分散風險，亦可同時捕捉歐美股市的投資機遇。
部分投資者認為，既然首輪關稅已落實，而次輪的清單則預期最快於9月份執行，預示短期貿易戰或可避免進一步惡化。壞消息暫時出盡之際，市場焦點轉回美股的基本因素，包括當地經濟及企業盈利。
以經濟而言，早前公佈的6月份就業市場及製造業數據均甚為理想，反映美國第二季經濟增長有加速跡象，預期次季經濟增長率（經季節調整年率，seasonally adjusted annualized rate - saar）將達4%以上。受惠經濟持續增長，加上減稅的利好作用，美股第二季業績值得憧憬。以羅素1000指數為例，料次季盈利增長將達20%以上。
經濟及盈利增長支持股市
展望下半年，6月份全美獨立企業聯盟（NFIB）小型企業樂觀指數升至107.2（圖），優於市場預期的106.9。基於小型企業往往專注於本土生意，對美國當地的經濟盛衰相對敏感，其對未來營運情況持樂觀看法，預示美國經濟前景良好。
估計隨着往後經濟及盈利數據公佈，將利好投資氣氛，並成為支持美股表現的重要利好因素。
在看好之餘，當然亦要留意投資風險。礙於現時標普500指數的市盈率達21.3倍，高於過去5年平均值，亦高於環球股市的18.1倍估值。考慮到美國特朗普為金融市場帶來的不確定性，建議投資者分散投資，例如佈局環球股票基金。
原因是一般而言，環球股票基金偏重成熟市場，包括美股及歐股，令投資者可同時捕捉兩地股市的投資潛力（有關歐股的投資前景，可參閱7月9日本欄），並避免過分集中於美股。
基金選擇包括「聯博低波幅策略股票基金」，此基金透過QSP (Quality, Steadily及Price)模型，以選取較高質、具穩定增長及估值低的公司，其基金價格的波動性因而低於其他同類型基金。現時基金主要投資於成熟市場，美國、英國及日本分別佔組合49%、15%及6%；行業則偏重資訊科技及金融，分別佔25%及18%。