恒生銀行投資顧問服務主管 梁君馡
上月歐盟與美國達成零關稅、零補貼之協議框架，顯然雙方均不願讓貿易糾紛升級，會談成果意外地較市場預期大。根據歐盟委員會發佈的聲明，今年7月份，歐盟從美國進口了36萬噸美國大豆，為去年同期的283%，佔了美國大豆市場的37％，而去年7月份時僅佔9％。歐美貿易緊張關係現已大大紓緩，對歐元有一定支持作用。
歐央行偏鴿 利率料暫維持
美歐貿易爭端紓緩，市場重新聚焦貨幣政策對外匯市場之影響，歐洲央行早前雖表示將在今年底前停止購債，但預期利率將維持不變至明年夏天，退市步伐較市場預期審慎。另一方面，美歐收緊貨幣政策步伐存在差異，於5月及6月曾一度觸發歐元兌美元匯價大幅調整至1.15，然而其後市場已逐漸消化歐洲央行的偏鴿取態，短線技術上歐元兌美元短期阻力可參考6月份高位1.1850美元水平，較大支持位則或見於1.1500美元。
美元方面，聯儲局8月2日上調經濟評估，稱美國經濟活動正強勁增長，整體取向偏鷹。但留意美國總統特朗普表示由於美元變得愈來愈強，白宮刺激經濟的努力亦大打折扣，顯示特朗普並不樂見美元太強。相關言論對美元升勢構成一定壓力，預期美匯指數將繼續於93.2至95.5水平高位整固。
雖然貿易談判暫時有利歐元，但是需留意歐洲股市走勢短期仍然未明朗。歐股7月表現不錯，不論是以歐元或美元計算，道瓊歐洲STOXX600指數漲幅皆超過3％，但筆者估計主要是受環球股市普遍反彈所帶動。留意湯森路透報道，市場預期歐洲企業第二季盈利按年升幅8.7％，撇除能源板塊更只得4.4％，似乎股市基本面仍未見明顯改善。歐洲經濟及企業盈利復甦步伐相比美國企業及亞洲市場明顯落後，現水平估值亦難言吸引，後市未可過分樂觀。（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）