南華金融副主席張賽娥
人行力挺人民幣，上周兩市漲跌不一。恒指全周上漲217點或0.78%，收報27,889點；國指上漲96點或0.89%，收報10,876點；上證指數微跌4.18點或0.15%，收報2,725點。本周將公佈香港八月製造業PMI和外匯儲備；中國八月財新製造業和服務業PMI；美國八月ISM製造業和非製造業PMI和八月非農就業人數及失業率。
股份推介：華潤燃氣(1193)2018年上半年收入238.5億元，按年增長34.8%；淨利26.5億元，同比上升25.3%。不過毛利率則同比下降3.9個百分點至28.3%，主要為公司毛利較低的銷售及分銷氣體燃料業務佔比進一步提升，由去年同期的79.7%提升至84.5%；毛利較高的接駁收入佔比則由17.9%下降至14%，但接駁分類收入仍然按年升5.7%，反映主力業務上半年發展良好。
上半年成本控制較好
同時，公司成本控制較好，總費用佔收入比率由去年同期的16.5%下降至14.0%。上半年公司燃氣總銷量123.8億立方米，按年增長22.9%；新增接駁客戶總數112萬戶，累計接駁客戶按年增長12.3%，經營數據持續向好。
公司受「煤改氣」政策利好，市場對天然氣需求增長較快，隨年終採暖季即將到來，天然氣需求將進一步提高，對公司維持價格水準和提高銷氣量有促進作用。據報道，2017年，京津冀地區13個城市平均超標天數比例為44%，環保情況仍然嚴峻，「煤改氣」政策大方向不變。
近日財政部、生態環境部、住建部、國家能源局聯合召開北方地區冬季清潔取暖試點工作推進會議，邯鄲、邢台、張家口、滄州等23個城市納入第二批中央財政支持北方地區冬季清潔取暖試點城市名單。2018年中期，公司城市燃氣項目數量衆多，遍佈廣泛，目前項目數已達到243個，遍佈全國22省、3個直轄市、73個地級市，有效支撐公司業務增長。
市場預測集團2018年全年盈利為港幣44.7億元，按年增長22.2%；2018年每股盈利約港幣2元，按年增長20.4%；2019年每股盈利約港幣2.3元，按年增長12.9%。以5年預測市盈率加1標準差即17.7倍和2019年市場預測每股盈利推算目標價為40.7港元，較現價有約13.8%潛在升幅，建議買入。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)