第一上海首席策略師葉尚志
9月11日。港股大盤仍在尋底，恒指連跌第五日，再跌190多點續創新低。盤面弱勢有所擴散，澳門博彩股、水泥股、以及鋼鐵股等等，是近日市場拋售的對象。香港加息機會增加，中美貿易摩擦有隨時升溫可能，新興市場貨幣貶值壓力未除，都是對港股構成壓力的原因。
然而，港股在過去兩周已累跌了超過有2,000點，對於負面消息已有一定反映，如果港股出現進一步放量拋售下跌，將可望找到階段性底部位置。目前，港股的階段性底部將於本月內確立出現，我們還是持有這個觀點看法。現時除了要觀察港股的跌勢發展之外，大市成交量的變化，也是重要觀察指標。如果能夠出現放量拋售，將更有利市場成功尋底。
資金介入態度仍見謹慎
恒指表現反覆震動再跌，連跌第五日，在盤中曾一度下跌218點再創新低26,395，但是大市成交量出現縮降，資金介入態度仍見謹慎，在未見有放量拋售出現之前，階段性尋底行情未可宣佈完成結束。恒指收盤報26,423點，下跌191點或0.72%；國指收盤報10,333點，下跌100點或0.96%。另外，港股主板成交金額回降至845億多元，而沽空金額有128.8億元，沽空比例15.24%繼續超標。至於升跌股數比例是550：1151，日內漲幅超過10%的股票有27隻，而日內跌幅超過10%的股票有29隻。
盤面弱勢現進一步擴散
盤面弱勢出現進一步擴散，澳門博彩股伸延破底而落之後的跌勢，銀河娛樂(0027)和金沙中國(1928)，分別再跌5.68%和3.72%續創52周新低。
另外，發改委有正進行建材市場調研、打擊價格虛高的行動，加上傳出生態環保部有放鬆限產措施，市場憂慮產品價格下跌，相關資源股如水泥股和鋼鐵股，集體受壓出現大面積下挫。其中，海螺水泥(0914)再跌3.91%，華潤水泥(1313)再跌1.74%，而鋼鐵股則出現加速補跌，馬鋼(0323)跌13.59%，鞍鋼(0347)跌9.34%。
放量拋售有利成功尋底
正如我們指出，如果9月依然是跌市的話，港股就連跌有五個月了。以過去20年的記錄來看，港股從未試過連跌六個月。因此，就算後市再跌，估計在連跌五個月後，也將可望先找到一個階段性底部，尤其是在目前的一波尋底行情裡，如果能夠出現放量拋售，把潛在沽壓有效釋放，將更有利市場成功尋底。
事實上，根據過往經驗，每波尋底跌浪最終都以放量拋售來劃上句號。因此，目前除了要觀察港股的跌勢發展之外，大市成交量的變化，也是重要觀察指標。以港股在第一季見頂時的日均成交量1,453億元來參考對比，如果港股目前這一波跌浪要見底，相信大市成交量要增加至1,500億元的級別，才可以看作為是有效放量的信號。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)