香港銀行12年來首次調高最優惠利率（P），「超低息」環境終結，而負利率年代也將完結。本港8月份的通脹為2.3%，香港未加息前，活期存款利率約0.01厘，即實質利率為負2.29厘。經過昨日加息0.125厘後，「紅簿仔」利率隨之升至0.125厘，即實質利率回升至負2.175厘，負利率情況已見收窄。事實上，近月有大型銀行已調高1年的定存息率至約2.05厘，逼近通脹水平，只要未來香港跟隨美國的加息步伐，負利率年代將很快終結。
倘通脹跌 負利率將告終
自2008年金融海嘯後，各國央行先後推出超寬鬆的貨幣政策，導致香港利率一直處於極低水平，一旦趨勢逆轉，市場的貨幣將趨緊，資產價格有望回調，而通脹的變化更成未來主導經濟活動的關鍵。
目前全球貿易戰激烈交鋒，香港或會受累而令經濟受影響，這會導致經濟活動趨緩，通脹有回落的誘因。另外，現時本港的通脹主要由食品、交通、衣履、住屋等開支構成，當中私人房屋租金比重佔近3成，若未來樓價及租金下調的話，通脹也會隨之下降。
在加息步伐持續下，若通脹也同時減少，負利率將會被取代，回復正利率時代，勢將打擊本港的信貸市場及投資意慾，而對經濟增長的影響則要視乎正利率攀升的速度。概而言之，長達10年的流動性盛宴已到尾聲，大家請抓緊泳褲迎退潮。 ■香港文匯報記者 周紹基