葉尚志 第一上海首席策略師
10月26日。隔晚美股出現急挫後的急彈，但是對港股的刺激不大，恒指再跌270多點連跌第四日，未能擺脫短期尋底跌勢。事實上，美股的波動情況依然激烈，VIX恐慌指數已上升至20以上的警戒線級別，顯示美股潛在波動性風險仍高，要提防市場恐慌情緒有進一步擴散蔓延的機會。
目前，港股仍處於尋底走勢，短期下挫風險維持在最高警戒級別，而美股的跌勢以及中資金融股的穩定性，依然是關注重點。恒指持續受壓的走勢，在盤中曾一度下跌405點低見24,589再創新低，全球科技股龍頭亞瑪遜(AMZN.US)公佈季績後在盤後交易出現急挫，對科技類股如騰訊(0700)、瑞聲科技(2018)，以及舜宇光學(2382)構成進一步壓力，而中國人壽(2628)在季績公佈後亦出現急挫，也對中資金融股的整體穩定性帶來影響。
恒指收盤報24,718點，下跌277點或1.11%；國指收盤報10,059點，下跌118點或1.15%。另外，港股主板成交金額有956億多元，而沽空金額有142.6億元，沽空比例14.91%，回落至16%以下但仍處超標水平。至於升跌股數比例是618：1001，日內漲幅超過10%的股票有30隻，而日內跌幅超過10%的股票有20隻。
全球股市處同步下跌階段
美股在10月初、從歷史高位掉頭下挫，是引發全球股市進入同步下跌環路的源頭，是全球股市下跌的震央所在。統計了一下全球主要股市在10月份的累跌幅度，日股NKY指數跌了12.1%，韓國KOSPI指數跌了13.4%，德國DAX指數跌了9.4%，恒指跌了11%，國指跌了8.7%，A股上綜指跌了7.9%。由此觀之，全球股市進入了同步下跌階段，在連鎖下挫環路未能切斷之前，要注意互相拖累、共振下跌的放大效應，最終有令到市場演變發展出骰牌下跌的危險可能，因此，市場短期下挫風險可以說，是正處於最高警戒級別水平的。
美股似乎仍未有見底跡象
目前，雖然美股已從歷史高位下跌了不少，但是跌勢似乎仍未有見底跡象。利率預期趨升、年初減稅對經濟推動力開始下降，加上市場藉著三季報公布後趁機調預期，都是對美股構成壓力的原因。事實上，以美股三大指數來看，標普500指數已率先跌穿了由2016年初引伸上來的中長期上升軌，而科技股龍頭亞瑪遜(AMZN.US)的三季報未能符合預期，估計市場有進行殺估值的機會，情況對於納指以及美股整體來說，將會構成重大衝擊。
續關注中資金融股穩定性
走勢上，港股仍處於尋底行情，一方面會受到美股跌勢的影響，另一方面，由於內地近期已發出了言論政策支持A股，促使資金流向中資金融股，情況對於港股整體有一定扶穩作用，是以國指以及A股上綜指在10月份出現的跌幅相對較少。因此，中資金融股的穩定性，對港股現時的跌勢會起着關鍵影響作用。而在過去兩個月表現堅穩、在9月和10月都未有跟隨大盤破底的中國平安(2318)，其三季報即將發表公佈，業績表現如何，能否繼續對其股價帶來支持力，會是關注重點。
(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)