協同博勤金融集團行政總裁曾永堅
中國宏觀經濟先行指標反映這輪中美貿易戰產生的負面影響已開始浮現，官方編制的10月份製造業採購經理指數(PMI)降至50.2，不但低於市場預期的50.6以及9月的50.8，更跌至2016年7月以來的最低水準。雖然市場近期聚焦的宏觀數據較預期遜色，但中央政府維穩股市力度加大的消息，支撐A股昨天上升。
A股主要指數昨天受惠4,166億元人民幣養老金已到賬並開始投資的消息所激勵，全線走高。上證綜合指數連續兩個交易天反彈，終盤上升1.35%，於2,603點作收；深成指終盤升1.46%，創業板指數則上升1.24%。滬深兩市成交金額則與周二相若，昨天共3,149億元人民幣。總結10月份，上證綜合指數共累計下跌7.75%。
貿戰升級增經濟下行壓力
預期A股於市場對中央決心維穩的信心與預期日益增加之下，短期有望呈現持續回穩的態勢。儘管如此，上述的宏觀先行指數呈現弱化，反映在中美貿易戰如火如荼的形勢下，內地製造業擴張已明顯放緩。當前中美貿易戰可能再次升級的陰霾籠罩，增加市場對中國經濟下行壓力勢將有增無減的顧慮，這將抵消中央近期努力維穩的效應。
官方製造業PMI於10月份呈現逾兩年新低，於分項指數方面，較令市場關注的領域為：生產和需求指標雙雙放緩，而反映外需的新出口訂單指數則於50盛衰分界線下方加速收縮。10月製造業PMI中的生產指數為52，較9月回落1.0個點，新訂單指數為50.8，較上月回落1.2個點，反映外部需求變化的新出口訂單指數則為46.9，低於9月1.1個點。
較正面的訊號則為：企業對未來三個月生產經營預期基本穩定。10月生產經營活動預期指數為56.4，與9月持平。(筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益)