中國科技股今年表現低迷。在中美緊張局勢升級的情況下，快速增長的科技產業拖累新興市場指數下跌。利好方面：中美爭奪科技產業的領導地位，使中國科技股與美國科技股走勢分歧逐步擴大，有助投資者分散風險，且評價亦已下跌。 ■貝萊德
中國科技股的增長潛力較大，相較已開發市場股票或其他地區科技股往往存在溢價，但溢價在今年急劇下跌，按貝萊德地緣政治風險指標計量，市場對中美關係風險的關注程度上升。我們仍然看好全球科技股整體前景，且認為全球投資者可把握時機選持內地科技股以分散風險與掌握中國科技產業長期增長機會。
科技股在美國及中國股票市場均佔最大權重。中國科技股盈利預測下調，部分是由於有關內容傳播及許可等事宜的監管規定變更，使投資者於2018年看淡中國科技股。基於消費者需求強勁、財政刺激措施以及監管阻力減少，分析師預計2019年中國科技股會回升。此外，中美科技股走勢分歧日益擴大，為投資者帶來獨特的機會。
美國科技企業放眼全球市場，與中國科技企業對比鮮明。中國科技股集中度較高，三大科技股佔據大部分的科技股市值。其他差異包括中國科技服務市場較大，中國消費群體收入水準有所差別，且中國監管框架正加速發展。
競爭推動創新利產業發展
我們認為貿易關係改變以及中美爭奪科技產業領導地位，會使上述差異更加顯著，並限制共同發展的機會。局勢持續緊張所產生預料之外的結果使新股上市及跨境投資可能減少，但在貿易爭端升溫的情況下，我們認為中國側重刺激內需及自給自足是利好因素。限制跨國投資或許會減少冗餘及直接競爭。由於競爭可推動創新，對兩國科技產業發展均有利。中美兩國領袖可能在月內稍後時間會晤，構成短期不明朗因素，或許會引發上行或下行風險。然而我們認為即使緊張局勢不會進一步惡化，中美科技股走勢亦會出現分歧，因中國投放大量資金促進科技創新。
在中美關係緊張的情況下，中國科技企業的長期潛力可能被低估。除佔指數權重較高的中國重磅科技股外，我們建議深入了解較小型軟體及服務企業，並從中發掘機會。美國方面，我們看好軟體即服務企業，因不論大型或小型企業均將系統轉移至雲端。在金融危機後，美國科技股的評價倍數已回升，但目前與五年歷史平均水平相當，長期而言評價並非特別偏高。我們仍然看好全球科技股，並建議擴大持股範圍，捕捉中國及美國截然不同的投資機會。