市場傳聞美國總統特朗普要求內閣起草「美中貿易協議」，加上上周落幕的美國中期選舉結果符合市場預期，不僅帶動股市上漲，資金也由公債流向風險性資產。隨着殖利率曲線持續平坦化，短天期債收益與長天期水平日益接近、但利率風險明顯較低，建議可作為投資者配置核心資產的重點。 ■安聯投信
安聯環球投資多元信用債券基金產品經理胡韡耀表示，美股上周一度下跌，市場避險需求湧入公債、壓低公債殖利率，但隨着特朗普表示有信心與中國達成良好協議，市場信心獲得提振，美國10年期公債殖利率由低點上揚，單周微升1個基本點，收在3.13%。
胡韡耀指出，根據美銀美林引述EPFR的資料顯示，截至11月7日當周，投資級債券基金淨流入15.9億美元，較前周的淨流出15.9億美元大幅改善；今年以來淨流入水平為803億美元；利率再度走升，確立資金簇擁短天期債趨勢，淨流入由前周20.8億美元擴大加至26.5億美元，反觀長天期債，則持續出現賣壓。
針對高收益債後市，胡韡耀分析，儘管國際油價持續下跌，由高點修正逾20%步入技術性熊市，但受到股市上漲激勵，全球高收益債指數走高。
油價大跌拖累 宜選穩健券種
分析各信評表現，風險性資產反彈理應帶動較低信評如CCC級領漲，但實際上，由於CCC級能源產業佔比較高、受到油價大跌的拖累，投資者在配置上仍宜考慮相對穩健的券種為宜。
在新興債市方面，安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，股市反彈，帶動市場風險偏好情緒回溫， 加上美元稍弱，讓新興市場債上周小幅上漲。
然而，根據美銀美林引述EPFR資料，截至11月7日當周， 新興市場債資金淨流出7.5億美元，較上周的淨流出8.6億美元縮小，美元債及當地貨幣債持續淨流出，資金已連續5周流出新興市場債。
許家豪認為，近期油價走跌，但美銀美林認為油價修正應為短期現象，由於目前仍無須擔憂全球需求減緩，油價仍有一定支撐；此外，考量基期效應，油價變化對消費者物價指數年增率的影響將降低，高油價拉低需求的擔憂也會減輕。
值得一提的是，新興股市近期大幅反彈，市場信心回復亦有助新興市場債；德意志銀行認為，此波新興市場債表現有望持續一段時間，但仍須密切觀察美國中期選舉過後是否出現重大政策轉向，導致美股疲弱，並進一步外溢到新興市場，同時也應注意資金流變化。