第一上海首席策略師葉尚志
11月15日。港股大盤回整了一天後又再出現上拉，恒指漲了接近有450點上企至26,000水平，騰訊(0700)季績表現勝預期，中國商務部表示中美兩國經貿領域已恢復對話和溝通，都是帶動市場氣氛有所升溫的消息因素。走勢上，港股仍處於階段性平衡區間運行狀態，但目前未見有重大突破性發展。
在大盤總體穩定性得以保持下，市場有繼續炒股不炒市的操作，但盤面分化走勢有逐步凸顯的趨勢。消息題材股如券商股和鐵路股，仍見有資金追捧。然而，醫藥股和汽車股，則出現了逆市下跌的走勢。
騰訊領漲增強市場信心
恒指出現反覆上升，升勢在午盤明顯擴大，盤中曾一度上升473點高見26,127，季績表現勝預期的騰訊，是領漲的火車頭，而A股再次表現出獨立於外盤的強勢，也增強了市場的信心。恒指收盤報26,103點，上升449點或1.75%；國指收盤報10,555點，上升150點或1.44%。
淡友建倉積極性見轉弱
另外，港股主板成交金額縮回升至863億多元，而沽空金額有100.4億元，沽空比例顯著下降至11.63%，空頭建倉積極性確認轉弱。至於升跌股數比例是1,034：624，日內漲幅超過10%的股票有26隻，而日內跌幅超過10%的股票有29隻。
短期操作未許過分激進
在沽空比例出現顯著回降的配合下，可以進一步確認港股大盤進入了階段性平衡期的運行狀態，估計恒指目前的主要上落範圍，仍將維持在24,500至26,650之間。目前，正如我們指出，在維穩政策托底、加上對月底習特會的期待，港股的沽壓是可望出現收斂，而市場人氣亦因此而得以有所提升。但是配置型資金是否已加速大舉回流，仍有待觀察驗證，而在這個情況未能確定之前，操作上未許過分激進，尤其是短線部署方面，建議可以把握趁高套現的機會。
提防美股跌勢可能加速
雖然A股及港股在近日都能表現出獨立於外盤的相對強勢，但是對於美股目前再度展現的跌勢，建議還是要多注意一下。在上周美國中期選舉結束後，美股出現先衝高後急跌的行情，道指已走出了一波四連跌，要提防跌勢仍有加速的可能。
一方面，科技股龍頭如亞瑪遜(AMZN.US)和蘋果(AAPL.US)，依然是目前的領跌股份。
另一方面，在失去了眾議院的掌控權後，特朗普政府的未來施政可能會遇到較大阻力，包括對金融業監管的放鬆，對於相關股如摩根大通(JPM.US)和高盛(GS.US)等等，將會構成較大壓力。
事實上，在中期選舉結束後的股價高點來算，摩根大通已下跌了有5%，高盛更是下跌了超過13%創兩年來新低。
而值得注意的是，在美股再現跌勢的同時，一些大類資產價格亦同步下挫，紐約期油跌穿了60美元關口創一年新低，比特幣跌穿6,000美元關口呈現破底而落之勢，要提防金融資產市場有進入不穩定狀態的時間窗口。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)