金利豐證券研究部執行董事黃德几
北控水務（0371）為內地大型水務系統解決方案供應商，業務包括經營水處理服務、水環境治理建造及技術服務。
今年上半年，集團收入按年上升9.7%至100.08億元，純利升24%至23.66億元，期內並無確認衍生金融工具之公允值收益，若扣除有關因素盈利則按年升26%。EBITDA升26%至44.5億元，毛利率由去年同期的33%上升至38%；派中期息每股9.5元，派息率為37%。
期內，集團的資本開支總額為42.55億元，其中已支付2.4億元用作收購物業、廠房及設備以及無形資產，另外25.36億元已用作興建及收購水廠。
新項目陸續運作提升規模
截至今年6月底，集團就合共860座水廠訂立服務特許權安排及委託協議。今年上半年，新項目之每日總設計能力為2,872,598噸，其中，規模100,000噸之建造－經營－移交（BOT），而公營－私營合夥（PPP）規模為1,019,950噸。由於項目到期等不同原因，今年6月底每日總設計能力為34,035,418噸，當中共有455個項目尚未開始運作或未移交，涉及每日總設計能力13,432,320噸，待逐步釋放，有助提升業務規模。
由於期內發行公司債券所得款項，令期末手持現金增加至129.85億元；負債比率為0.95。走勢上，8月15日跌至3.5元止跌回升，重上各主要平均線，MAC維持牛差距，短線走勢有望改善，可考慮4.05元吸納，反彈阻力4.6元，不跌穿3.8元續持有。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)