資深財經評論員黎偉成
中國燃氣(0384)的股東應佔溢利於截至2018年9月底為止的18年至19年度中期達42.25億元，同比增長24.4%，乃於上年同期的多賺1倍之穩增：即使營業總額增幅38.33%，較上年度同期所增55.2%為低，但核心的(一)管道天然氣銷售業務表現良佳，因(1)營業額119.73億元所增41.39%，基本維持17至18年度同期之數；但(2)分部溢利14.98億元的升幅23.8%，卻比上年度中期的10.8%多賺13個百分點，因項目數目由2017年9月底時的342個，大幅增加1.66倍至508個，使天然氣銷售量達110.99億平方米同比增長32.9%。
燃氣接駁料度過高峰期
需要留意的，為(二)燃氣接駁業務，顯然度過高峰期，因營業額53.12億元同比僅增長6.83%，和分部溢利19.21億元反跌21.68%，相對於17至18年度中期分別飆升86%與83%的情況，頗有不可同日而語之慨，主要受困於居民用戶總數2,710.5萬戶同比增長18.8%，較上年度所增的42.1%要低，故接駁費每戶2,549元即使增長2.1%和扭轉上年度所減1.3%之況，亦難以改善此項業務的業績表現。
另一利淡因素，為(三)液化石油氣，營業額98.12億元同比增長45.79%，較上年度同期多增6.33個百分點，但分部溢利8,590萬元卻大幅減少70.48%，當然遠遜於17至18年度中期多賺24.35%的表現。至於(四)成本控制，亦得加以改進，特別是以(I)生產為主的銷售成本223.77億元同比增長45.24%，較營業額288.77億元所增38.33%，多增6.91個百分點，遂使毛利64.99億元的升幅收窄為18.85%，而毛利率22.5%更比上年度同期低3.69個百分點；由是(II)分銷成本、行政開支以至財務費用等的升幅相對有限，稅前溢利55.26億元的同比增長也只是略擴為19.58%。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)