■美股三大指數在拆禮物日齊齊高開，但大跌市後的大反彈往往都是熊市先兆。 新華社美股在聖誕日前後經歷「冰火兩重天」，道瓊斯工業平均指數周一大跌653點創歷來最差平安夜收市後，前日拆禮物日突然瘋狂反彈過千點，創歷來最大單日點數升幅。不過相對於美股見底，市場更傾向相信前日的大升市只是熊市來臨前的回光返照，因為美股在以往熊市期間單日大幅反彈的例子多不勝數，其中單是上次因雷曼危機引發的熊市中，標準普爾500指數在見底前便先後出現13次單日逾4%的升幅。言猶在耳，美股昨日開市後便再掉頭向下，道指早段跌近400點。
聖誕節前美股的壞消息一浪接一浪，道指和標指連跌4個交易日，但三大指數在拆禮物日齊齊高開，早段雖然稍有回吐，但其後愈升愈有，以全日最高點收市，其中道指升1,086點或4.98%，報22,878點；納斯達克綜合指數升361點或5.84%，報6,554點；標指則升116點或4.96%，報2,467點。
眾說紛紜 或「空軍」平倉
如果硬要為拆禮物日升市尋找理由，可以有很多，例如白宮官員在聖誕期間多番重申聯儲局主席鮑威爾不會被炒、總統特朗普高調建議投資者入市，以及有報道指美國代表團將於1月初赴北京與中國商議貿易問題等。
單日反彈逾2.5% 熊市前常見
不過升市更大可能是「空軍」大舉平倉所致，湯森路透美國最被做空股票指數前日大升6%，創指數成立6年來最大升幅，顯示很多短倉投資者趁美股連跌多日後止賺平倉離場，有投資者更形容這是「短倉平倉升市」，並非正常和健康市況應有現象。
翻查歷史記錄，大跌市後的大反彈往往都是熊市先兆。美股過去8次熊市中，標指便合共出現過120次以上的單日2.5%反彈，2000年以來標指超過4%的單日升市中，大部分都是在跌勢見底前出現，包括2008年底至2009年初的雷曼危機熊市。在美股術語中，這種熊市見底前的升市一般稱為「死貓反彈」(Dead Cat Bounce)，意指只要跌下來的位置足夠高，就算是死貓也會略為反彈。
當然，過往亦有美股單日大幅反彈象徵股市見底的例子，例如2011年中美股大跌19.4%後，在10月初連續3日反彈，開啟長達20個月的大升；又例如1998年美股大跌19%後，在10月錄得2.5%單日升幅，接下來4個月累積升幅達25%。不過Robert W. Baird證券銷售交易員安東內尼指出，除非美股能夠在連續兩個交易日內超過90%股票錄得升幅，否則都不能輕言見底。 ■綜合報道