凱基證券
最近幾家券商發佈報告，指出內地於去年第四季智能手機需求持續惡化， 料2019年再迎來艱難的一年， 相信小米(1810)亦難以提升市佔率，估計小米在內地智能手機單位銷售或呈下滑。因此，大幅下調小米的盈利預測和目標價格。
另一方面，小米已上市滿半年，是部分投資者及員工認購權禁售期屆滿可沽貨的日子。根據小米招股書，小米上市前共有9輪融資，其中8輪融資的認購價較最新收盤價折讓70%-90%。此外，員工認購權的認購價也有相若的折讓。
此外，小米將在近年急速增長的印度市場面對競爭，根據Counterpoint顯示，小米在印度的市場佔有率按季遞減，由2018年第1季的31%跌至2018年第3季的27%。受到一系列負面消息的影響，小米股價近期承受重壓，跌至其11.10元的上市以來低位，技術走勢轉弱。
積極外擴成推動力
然而，由於小米積極的海外擴張戰略，近年非中國收入大幅增長，佔第3季度總營業額的44％。海外業務將繼續成為小米未來增長的主要推動力。 此外，小米的物聯網和生活消費產品表現依然良好。 小米2019年淨利潤有望實現20%-25%的增長。
在近期股價下跌後，小米目前估值為21倍2019預期市盈率，估值不高。 此外，其董事長雷軍先生將進一步延長其持股鎖定期365天，亦可能有助於恢復部分投資者的信心。 如果股價跌至10元附近，投資者可考慮收集。 我們的目標價是12元或23倍的預期市盈率。