興證國際
繼上周連續多日反彈後，受30日均線壓制，昨天A股低開後震盪下行。截至收盤，上證指數收跌0.71%；深成指跌0.87%；中小板指跌0.90%；創業板指跌1.23%。兩市成交2,810億元人民幣，較上周日均3,000億元水位有所縮減。分行業看，鋼鐵、煤炭及建材等全天強勢，休閒服務、醫藥生物和食品飲料等領跌；題材方面，燃料電池板塊繼續大漲，受證監會領導發表新股應放開首日漲跌停限制相關消息刺激，近端次新股板塊大跌。
對於近期市場，我們的看法是，節前技術面和情緒面做多，但難獲基本面支撐，這決定了短期游資題材板塊活躍和主流機構持倉弱勢的指數震盪、個股結構性機會增多的可操作行情。
市場情緒年後趨穩
首先，情緒面上，內外因素決定了市場風險偏好回升。外圍方面，中美貿易問題開始實質接觸和談判，美聯儲因國內經濟和資本市場方面的變化，2019年加息預期弱化，美元走弱、原油等大宗商品反彈，市場情緒年後趨穩；內地方面，中央經濟工作會議後，各部委的穩增長政策不斷發力，減稅降準、新基建、穩消費等政策不斷實施，尤其是上周降準釋放8,000億元流動性，對市場預期改善大；鼓勵金融服務經濟，扶持民企、小微融資，資本市場交易監管放鬆、鼓勵股份回購等搞活市場措施。
基本面不支持大漲
其次，數據指標顯示經濟下行，基本面不支持大漲。上周公佈12月CPI、PPI數據低於預期，CPI回到1時代、PPI環比續降並創2016年10月以來新低，12月汽車消費同比下降19%。今日上午，12月進出口數據公佈，以美元計價，12月進口增速同比降低7.6%，出口增速同比降4.4%，進口數據相比出口數據降低的幅度更大。總的來看，當前經濟供需兩方面均較弱、價格下行，企業盈利仍在下行中拐點未至。這決定了學院派為主的機構看法偏悲觀，從而壓制指數反彈空間。
這種上有壓力、下有支撐的夾板行情，節前消息面相對真空，是個較好的操作窗口。策略上，建議短期可關注10日、20日均線支撐，30日線壓力，低吸高拋、不追漲，可逢低佈局包括5G通信、新基建、養豬、低價超跌等成交量有放大的低位股，迴避業績預減或不達預期個股。