協同博勤金融集團行政總裁曾永堅
A股昨天未有受表現欠佳的經濟數據所拖累，相反，市場對中央政府將雙龍出海地推行「雙寬鬆」穩經濟政策的預期有增無減，支撐上證綜合指數終盤上升0.56%，於2,610點作收；深成指及創業板指數終盤分別升0.59%及0.42%，不過，滬深兩市成交金額較上周五則減少4.2%。
政策預期推升股市
雖然中國去年第四季國內生產總值(GDP)的同比增幅降至6.4%，成為繼2009年第一季以來的最慢增速，而全年計的增速(6.6%)亦是過去二十八年來的最差表現。但市場對此早已有所預期，加上經濟數據表現欠理想，反過來進一步加深市場預期中央勢將推行新一輪刺激經濟政策，當下市場視之為「四萬億元2.0」方案。政策預期成為近期拉升股市的推手。
避免產能過剩惡化
儘管如此，相信中央為避免重蹈覆轍地通過如2008年的大水灌溉式四萬億方案，這次將以稅項減免為主的財政政策輔以定向寬鬆貨幣政策(如有期限的公開市場操作及降準等工具)，提振社會信心，來激發私營企業的投資活力與個人消費的動力，以避免令過去積累的產能過剩問題進一步惡化。
值得注意的是，去年第四季GDP增速回落至美國金融海嘯後2009年第一季的持平水平，兩者皆為1992年記錄數據後的最低值，此外，縱使12月工業增加值及當月社會消費品零售總額皆略優於市場預期，但這只屬於市場早前陸續調低至太低預期後的結果，並非數據的實際表現呈現扭轉劣勢的跡象。
12月工業增加值按年增5.7%，為2018年內第二低值，同時也是2015年10月以來的第二低增幅；社會消費品零售總額方面，當月亦屬2018年第二低值，也是2003年6月以來第二低按年增幅，較2009年美國金融海嘯後以及2014年至2015年內地經濟下滑期間還要低。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)