凱基證券
於2018年，萬科(2202)實現合同銷售面積4,037萬平方米，合同銷售為6,069億元(人民幣，下同)，較去年同期增加14.5%。事實上於去年9月底，公司已售資但未結算的合同金額合計約為5,523.8億元，較年初升33.3%，有助支持未來業績表現。
於去年中，集團在建項目和規劃中項目的總建築面積約1.43億平方米，此外，公司亦參與了一批舊城改造項目，建築面積約282.4萬平方米。由於公司的項目資源充足，料可支持持續發展需要。於去年首3季，公司營業額為1,743.45億元，同比升53.3%，而股東應佔溢利亦增26.1%至139.85億元，毛利率方面亦提高4.4%至34.1%。
打造全球領先住宅租賃企業
另一方面，受惠深圳地鐵集團成為集團主要股東之一，將有助支持深化「軌道+物業」發展模式，可望成為公司的另一亮點。此外，公司亦致力於成為全球領先的住宅租賃企業，於去年6月底，公司的長租公寓業務覆蓋30個主要城市，累計獲取房間數量超過16萬間，開業6個月以上項目的平均出租率約92%，由於集團亦已完成15億元住房租賃專項公司債券發行，有望繼續支持相關業務發展。
淨負債續保持行業較低水平
公司的淨負債率為32.7%，繼續保持在行業較低水平。估值上，公司的預測市盈率為7.88倍，市賬率1.75倍，股息率則為4.66%，建議投資者先行觀望，待調整至100天線約26港元才作部署。