凱基證券
金沙中國(1928)公佈，根據美國公認會計原則，集團的總收益淨額由2017年第4季的20.6億美元增至2018年第4季的22.5億美元，增幅為9%。第4季經調整物業EBITDA為7.86億美元，按年升7.7%，按季升4%，但較市場預期的7.995億美元低。
去年第四季業績遜預期
2018年第4季的經扣除資本化金額後的利息開支為1.38億美元，而去年同期為0.87億美元。2018年第四季的折舊及攤銷開支為2.89億美元，而2017年第4季為 2.58億美元。第4季收入淨額4.65億美元，按年跌11%。
貴賓博彩收入按季增長1%或按年增長35%至6.92億美元。事實上，貴賓博彩轉碼金額按季增長5%，但贏率下降至正常水平3.1%，從而降低貴賓博彩收入按季增長。中場博彩收入按季增長7%，低於行業9%的增長，可能是受一些賭場的積極推廣，導致金沙中場博彩份額略有下降。
展望未來，金沙城中心可能會在2019年3月開始翻新，預計將持續超過12個月，這可能會造成一些負面影響（市場份額可能將略有下降）。加上低於預期的4季度業績，其股價可能承受壓力。
受惠中場擁巨大份額
然而，由於港珠澳大橋的開通，澳門中場博彩市場仍然是澳門博彩業的主要推動力。由於金沙於中場博彩市場擁有巨大份額，將受益最多。加上中美關係的一些改善，可能有助於緩解博彩牌照續期的顧慮。建議投資者趁低買入，34港元將是股價的短期主要支持位。