■中電在今年5月份作出的首季簡報時，已提及Energy Australia零售業務的發展。圖為龍鼓灘的中電發電廠。香港文匯報訊（記者 周紹基）中美貿易戰開打後，大量市場資金蜂擁至公用股等防守性高的股份，其中中電（0002）便是其中一個知名的「避風港」，兩個月以來，中電股價仍升近1.7%，大幅跑贏同期的恒指。不過，中電昨日罕見地發盈警，預期至6月底止，該公司因應旗下的澳洲能源零售業務需要作出商譽減值，涉及約60億至70億元，使中期業績錄得虧損。公用股逆市避險的大眾預期，似乎正受到挑戰。
中期業績料大受影響
該公司指出，有關的澳洲能源零售業務減值，屬於商譽減值，由於並非現金項目，並不會影響中電的現金流及營運，但將會顯著減少中電首6個月所匯報的盈利。中電在今年5月份作出的首季簡報時，已提及Energy Australia零售業務的發展，指當地政府宣佈實施默認市場價格，有關措施很可能對中電在當地的零售業務，產生重大的負面影響。
截至去年底止，Energy Australia零售業務的商譽為150.65億元，是在2005及2011年作出兩宗零售業務收購而產生的。不過，中電預期，Energy Australia旗下電廠在發電方面受到的限制，可望在下半年得到紓緩。
中電股價昨收報90.25元，升0.894%。
今次中電發出盈警，大出市場人士的意料。耀才證券研究部總監植耀輝表示，中電今次涉及的是商譽減值，並非是現金項目，不會影響中電的現金流，但管理層評估澳洲業務時，提及了澳洲「常規價格電價」客戶所付的電費會下降，故預期下半年其盈利將減少2.4億元至3億元，更預示未來會持續，呼籲投資者要關注中電澳洲業務所受的影響。
他續說，中電去年10月起，已受香港的新利潤管制計劃所影響，加上今次的盈警事件，業務發展存不明朗性，估計市場反應負面，股價將會受壓。不過，就算中電股價下跌，他亦建議投資者選擇其他防守性股份，待中電公佈中期業績後，才考慮是否低吸。
訊匯證券行政總裁沈振盈亦表示，公用股一直是不少投資者的「避風港」，貪其派息穩定兼相對高息，遇着股市逆市，公用股股價反而有進賬，故是資金避險之選。近兩個月，大量資金流入防守性強的公用股，包括正在挑戰成為「紅底股」的領展（0823），還有傳統公用股煤氣（0003）、中電等，這些股份早前均輪流創出52周新高。另外，港鐵（0066）昨日亦升至51元創歷史新高。
公用股累升巨恐見頂
但沈振盈指出，公用股的升幅，與不少基金將資金由高風險股份，「換馬」至防守性高的公用股有關。由於很多退休基金受客戶所託，必須定期買入股票作投資，基金持現金的比例一般不能超過10%，在「焗買」之下，在逆市仍要大手掃入公用股作防守，但並不代表公用股完全不受經濟周期所影響。
他直言，宏觀經濟數據不佳，反映整體經濟皆承受壓力，公用股其實已不再安全，尤其是有關板塊都處累升頗大，現時都存在着風險，特別是中電及電能（0006）這些受匯兌及能源價格影響頗深的股份，尤其受制於環球經濟壓力，盈利出現下跌並不出奇。
