■特區政府於2016年推出首批銀色債券，供年滿65歲長者認購。資料圖片光大新鴻基產品開發及零售研究部
有讀者近期於電視上看到有關「銀色債券」的宣傳，希望本欄可略作介紹。根據政府提供的資料，新一批（即第四批，首批於2016年發行）銀色債券的發行條款與去年發行的第三批大致相同，發行額為30億元，面額為1萬元，年期為3年。惟需要留意的是，是次發行的認購期已於上星期四（18日）完結，政府將於本周四（25日）公佈認購結果，並於29日正式發行。
雖然申請期已完結，考慮到部分讀者可能已經認購，而未來政府亦有機會再次推出，因此不減其討論價值。提到銀色債券，投資者往往有以下問題，包括：1) 派息率是否吸引？2)是否安全？以及3) 投資後的流動性。
設3厘「包底」息率
以息率為例，相關債券每6個月派息，浮息與通脹掛鈎(以綜合消費物價指數最近6個月按年變動率的算術平均值計算)，定息則為3厘，以較高者釐定。意思是若平均通脹率是2.5厘，投資者取得的年度化息率為3厘；較極端的情況下，假設通脹升至4%，銀債的息率將為4厘。今年5月香港綜合消費物價指數按年上升2.9%，展望未來經濟變動不大，估計通脹顯著升破3%的機會有限，預示銀債的年息率或暫為3%。
至於3%的回報是否吸引?則與其安全性及流動性有關。銀債的發債者是香港特區政府，其信貸評級甚高（標普及惠譽：AA+級別；穆迪：Aa2）。投資者普遍相信，其違約率非常低，預示銀債可算是相對低風險的投資選擇。部分投資者會將其息率與定存或其他定息產品（例如政府債券及外匯基金票據）比較，由於銀債息率有「包底」，又會根據通脹上調，吸引力更勝一籌。
另外，雖然其與iBond不同，不設二手市場，以鼓勵長者長期持有，但設有提前套現機制，政府將以原價及相應的累計利息贖回，代表有需要的話，資金不會被鎖死3年。數據顯示，過往三批銀債的提早贖回比例都低於5%，反映投資者傾向長期持有相關債券。
認購需65歲或以上
銀債有上述吸引的地方，當然亦有其局限，例如申請資格：只有年底前屆滿65歲的香港身份證持有人，才可以申請投資。由於只有老友記才可認購，一些人認為銀債等同給予65歲以上長者的另一項社會福利。去年政府發行的第三批銀債獲4.55萬人認購，認購總額62.21億元。而今次的認購反應則更為熱烈，政府發言人表示，初步獲得認購金額約79億元，超額認購達1.6倍，認購人數則約5.6萬。以金額或認購人數計，為歷來第二多，僅次於2016年的首批銀債。
基於是次銀債的認購期已完結，老友記（或較年輕）的讀者，或可留意其他低風險投資者或保險產品，例如過去我們分享過的扣稅三寶（自願醫保計劃、可扣稅強積金自願性供款，及合資格延期年金保單），以及債券基金等。只是無論決定購買任何理財產品，務必緊記本欄經常提及的「理財金字塔」，根據不同資產的類別及特性適度配置，以構建一個均衡的理財組合。
若大家有任何關於退休理財的問題，請聯絡文匯報編輯或電郵光大新鴻基（kenny.wen@ebshk.com），我們會盡量解答。