■市場對原油供應長時間下降的憂慮有所紓緩，紐約期油上周四暫時回落至每桶60美元以下，並於58美元附近整固。 資料圖片光大新鴻基產品開發及零售研究部
本欄已有一段時間沒有談論原油，今期會帶大家探討全球油價走勢及其投資展望。油價自年初長期於50美元-60美元區間徘徊，直至前周六（14日），沙特阿拉伯國營石油公司沙特阿美（Saudi Arabian Oil Company），兩個主要石油設施受襲。原油生產受挫，刺激紐約期油兩日內急升超過14%。
由於市場從未預期，沙特煉油設施會大範圍遭受無人機突襲，並擔心全球石油供應將受影響，倫敦布蘭特期油更一度急漲至近72美元水平，是自1991年伊拉克入侵科威特，觸發波斯灣戰爭以來最大升幅。沙特阿拉伯作為石油輸出國組織（OPEC）主要成員國，其每日生產原油數目佔全球需求約10%（即約990萬桶），當中7成均用作出口。是次襲擊固然令沙特原油日產量減少570萬桶，但只相當於全球每日供應近6%。
原油供應無太大影響
雖然修復損毀石油設施需時，但聯合組織數據倡議（JODI）最新數據顯示，沙特現有接近1.9億桶原油儲備作緩衝，足以維持原油出口逾一個月。此外，美國亦表明若有需要，可動用戰略石油儲備，穩定全球原油供應；加上沙特阿美上周已恢復逾40%產量，速度亦遠較預期的數個月快。故光大新鴻基預計，沙特產能可於數周內回復正常。計及環球經濟持續放緩，原油供應早已出現過剩，油價短線再大幅上行的機會較小。
美沙取態主導後市
不過，沙特受襲後，區內局勢再度升溫。美國與沙特均認為，有證據顯示攻擊是來自伊朗，而不是已承認責任的也門胡塞武裝部隊。沙特王儲穆罕默德形容，伊朗的威脅已覆蓋中東以至全球，美國總統特朗普更曾公開表示「子彈已上膛」。假如伊朗確是幕後黑手，我們傾向認為美國會先對伊朗實施更嚴厲經濟制裁，沙特方面或採取小型軍事行動報復，短期內油價難免因中東地緣政治惡化而繼續波動。
但以目前情況評估，美國及沙特與伊朗展開全面衝突，引起連鎖反應，令油價展開新一輪升浪的可能性仍不大。
截至上周四（19日），受累於市場對原油供應長時間下降的憂慮有所紓緩，紐約期油暫時回落至60美元以下，並於58美元附近修固。
油價阻力位約70美元
短線來說，預計紐約期油阻力位約70美元，支持位則處於54美元附近。基金方面，坊間大多能源基金並非直接投資石油期貨，而是持有石油相關企業。以「貝萊德世界能源基金」及「天達環球能源基金」為例，兩者除主力投資石油及天然氣生產等上游業務外，亦有投資中下游業務，如提煉及設備等。但油價急升對中下游業務並非正面因素，故基金走勢未必能緊貼油價。兩者年初至今的回報分別只有8.6%及11.3%，大幅低於紐約期油同期的升幅。
建議較保守投資者，若已於年初油價低位時買入前述基金，可於油價升至接近阻力位時，先行獲利減磅，並根據風險胃納，適量轉投上期提及的黃金基金。