南華金融副主席張賽娥
回顧上周，恒指全周跌917點，收報26,435點；國指跌312點，收報10,375點。上證指數跌24點，收報3,006點。香港將公佈8月進出口月率；中國將公佈8月規模以上工業企業利潤年率；美國將公佈9月諮商會消費者信心指數、二季度實際GDP年化季率、8月扣除運輸耐用品訂單月率及8月季調後新屋銷售年化總數。
最近央行推出寬鬆貨幣政策，如降低金融機構存款準備金率0.5個百分點，加上內地資本市場改革，取消QFII和RQFII投資額度限制，便利海外投資者，有助提升證券市場吸引力。於八月出爐的兩融新規，取消了最低維持擔保比例不得低於130%的統一限制，並將融資融券標的股票數量由950隻擴大至1,600隻。根據資料顯示，9月19日兩市融資融券餘額為9,738億元，較2018年同期的8,406億元增長16%。
受惠滬深交易額增長佳
股份推介：中信証券(6030)2019年上半年收入按年升5%至283.94億元(人民幣，下同)，盈利按年增長16%至64.46億元。作為券商行業的龍頭，營收和淨利潤排名行業首位。從收入結構來看，證券交易、經紀、資管及投行業務佔比為37%、24%、11%及6%。今年內地市場整體活躍度較2018年同期提升，上海證券交易所A股首八個月日均交易額為2,351億元，按年增長29%。深圳證券交易所首八個月日均交易額為2,984 億元，按年增長33%，均利好中信証券營收。
集團上半年完成A股主承銷項目36單，主承銷金額1,228.69億元（含資產類定向增發），市場份額約20%，排名市場第一位。公司已申報科創板項目13單，隨着科創板於2019年7月開市，加上中央加大地方政府專項債發行力度，將為集團投行業務增量。與此同時，公司資產管理規模為12,969.13億元，主動管理規模5,631.11億元。在資管新規下公司私募資產管理業務市場份額約10%，亦位居市場首位。
根據彭博市場預測，中信証券2019年盈利按年增長33%，2020年盈利升14%。2019年及2020年預測每股賬面值分別為13.4及14.2。以市賬率1.2倍及2020年預測每股賬面值作估算，推算目標價為18.7港元，較現價有約20%潛在升幅。(筆者為證監會持牌人，無持有上述股份權益)