恒生銀行投資顧問服務主管 梁君馡
今年以來中美貿易摩擦風險一直是市場的焦點及主要風險因素，除了對香港股市前景構成不確定性外，其他一眾較依賴出口之亞洲市場經濟及股市表現也受到影響。筆者預計中美貿易談判進展將繼續影響大市氣氛，例如近期中美皆一再表示雙方快將達成第一階段協議，令市場氣氛有所好轉。
就經濟基本面來看，雖然亞洲出口仍然較為疲弱，但自第四季初已開始見改善跡象。除了中國內地10月份出口數據優於市場預期外，其他地區亦見反彈。縱使韓國出口11月份首20日的總額仍然按年下跌，其下降幅度相對最近數月已經明顯減少。另一方面，受惠環球市場佔有率上升及稅務優惠政策支持，台灣的科技類出口於10月跌勢明顯收窄。
利好因素多 助力亞洲經濟
筆者預期在一系列利好因素下，包括環球半導體產業復甦、環球5G設備及5G手機快速擴張、中美貿易談判續保持進展，以及車船石油類產品出口增加等，明年許多亞洲地區之出口或將見反彈，支持亞洲經濟表現。
至於亞洲區股市方面，目前2020年預測市盈率為13倍，盈利增長14%，估值仍屬合理。筆者對亞洲重磅科技出口股看高一線，受惠於市場關注環球各政府加快5G基建投資和設備採購。而未來多國將於2020年啟動5G電訊服務商業化，料帶動手機升級及5G設備和相關晶片的大量需求，利好台灣、韓國及日本等環球高端半導體主要供應者。
另一邊廂，若投資者追求穩定低波幅股票，亞洲股市亦不乏派息高的板塊。除了金融股派息較高之外，投資者亦可留意另一股息率較高的亞洲房地產信託基金板塊，其覆蓋的物業種類多元化，包括辦公室、工業大廈等商用物業，以及與民生及消費息息相關之零售地產和私人住宅物業等。筆者相信多元化的板塊組合，可以分散未來環球再次出現經濟不確定性的風險。（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）