張怡
港股昨日長假期前表現偏軟，在大市向好勢頭未變下，料續有利資金流向仍落後的板塊龍頭股建倉。光大國際（0257）為亞洲最大的垃圾發電投資運營商，截至今年6月30日，旗下環保能源及綠色環保板塊共簽署垃圾發電項目126個，設計日處理生活垃圾達10.9萬噸。環保能源作為光國旗下以規模計最大而且業務最高佔比的核心業務板塊，上半年在建的垃圾發電項目27個，設計日處理生活垃圾30,200噸；籌建的垃圾發電項目28個，設計日處理生活垃圾23,150噸。該等新項目既有新拓展省份的項目，包括陝西和江西，也有已拓展省份新地區的項目。
更改供股用途利業務拓展
光國最近公佈，更改去年9月供股所得用途。當時實際所得款項淨額約99.24億元。原訂所得淨額60%用作落實現有及日後的垃圾發電項目及其他環保項目，佔比增至80%。原訂25%用作發展其他環保業務，包括但不限於技術研發、裝備製造、垃圾分類與管理以及大氣治理與檢測服務，佔比則降至5%。集團將集資所得絕大部分用於垃圾發電項目及其他環保項目，從另一個角度看，料也是集團未來業務發展的方向，而集團近年在相關板塊力度已加強，如今在財務上更得到資金上支持，可以預期發展的動力亦將更為加強。
麥格理較早前發表報告表示，首予光國「跑贏大市」評級，目標價7.5元，意味現價計潛在股東總回報(TSR)達27%。該行預期，光國2019年至2022年度每股盈利之年複合增長率為17%，相信受產能擴張帶動，且受電價減幅及應收賬款收風險均有限等因素支持。
麥格理更指，中國會持續推行垃圾分類及污者自付等政策，料光國毛利率及經營現金流會進一步改善；基於行業不明朗政策消除，預期光國明年盈利會反彈，2020年每股盈利料按年增21%，今年則料跌1.5%，源於2018年9月大規模供股。報告稱，以現價計，光國明年預測市賬率僅0.9倍屬歷史低位，預測股本回報率達16%，同業均值相當於明年預測市賬率1.6倍，預測股本回報率則為13%。麥格理稱，光國明年預測股息率達5%屬安全切入點。
光國昨平收6.25元，現價已企於多條重要平均線之上，論技術走勢已穩。就估值而言，該股預測市盈率約7.62倍，市賬率1.13倍，在同業中並不貴。可考慮於現水平附近上車，若短期升穿1個月高位阻力的6.38元，中線上望目標仍看52周高位的8.52元，惟失守6元支持則止蝕。
小米博反彈 看好吼購輪24117
小米集團(1810)近日升至10.88元遇阻，昨收報10.56元。若繼續看好小米後市反彈行情，可留意小米摩通購輪(24117)。24117昨收0.203元，其於明年6月24日最後買賣，行使價10.66元，兌換率為5，現時溢價10.56%，引伸波幅34.8%，實際槓桿5.6倍。