香港智遠首席分析師 肖文
內地經濟加速復甦，基建投資成為主要助力之一，其中「新基建」獲市場矚目，或成為後疫情時代長期持續性投資熱點。軌道交通屬「新基建」重點建設領域，投資者可深挖該板塊投資機會，軌道交通設計諮詢行業龍頭城建設計（1599）可關注。
城建設計業務主要包括設計、勘察及諮詢業務和工程承包業務兩大塊，公司多年來穩居軌道交通設計行業市佔率第一。2019年，公司實現營業收入約84.14億元（人民幣，下同），同比增長17.09%；淨利潤約6.66億元，同比增長20.22%。截至2019年底，公司在手合同額346.43億元，料後續業績成長有保障。
多元化業務高質穩健拓展
公司於設計業務領域謀求多元化發展。2019年，公司除了新簽約杭州3號線北延、北京冬奧支線、深圳16號線南延等7條總體總包專案外，還開啟了既有線擴能改造新市場，地下空間勘察設計總承包和TOD綜合設計亦多點發力，軌道交通設計龍頭地位持續鞏固。此外，公司於創新設計領域不僅開創了國土空間規劃業務先河，更聚焦城市更新這一潛力市場開拓業務，後續市場空間可期。
同時，勘測業務規模不斷壯大。2019年，公司外埠市場新簽額超越北京，實現了西藏市場零的突破；重組成立了國際工程設計院，獲得柬埔寨、孟加拉、埃塞俄比亞勘測業務等多個海外專案。
截至2020年3月31日止三個月，公司新增勘察、設計及諮詢板塊重要專案中標金額約10.06億元。4月，公司成功中標重慶軌道交通4號線西延伸段等路線網絡總體設計專案，該專案具新模式、高品質、高目標、標準化、網絡化等特點，開創和引領着軌道交通未來建設發展新風向，再度彰顯龍頭實力。
「新基建」發力於科技端的基礎設施建設，緊跟風向，公司亦注重科技產業化發展。目前，公司已形成具備自主知識產權的四大產品體系，2019年產業化業務新簽合同額突破5億元，覆蓋全國16個城市；布局了城軌雲市場，於該領域建立起較大的先發優勢，其研發落地成果的車站智能一體機，以及城軌雲整體解決方案競爭優勢明顯，有望成為業績新引擎。
行業方面，料城軌交通板塊將長期受益於城市化的深入推進，預計到2030年中國城市率將由目前的60%上升至75%，城軌交通建設存巨大市場空間。而城建設計受疫情以及撤回A股上市申請影響，股價已接近歷史低位。目前該股利空已基本消化，於底部震盪整理，或可做中長線部署，歷史低位1.78港元止蝕。