興證國際
昨日A股市場連續三日觸發震盪行情，三大指數先抑後揚。最終，上證指數收報2,919點，跌幅0.14%，成交2,543億元，振幅0.76%；深證成指收報11,139點，上漲0.28%，成交3,963億元(人民幣，下同)，振幅0.76%；創業板指收報2,151點，漲幅0.39%，成交1,308億多元，振幅0.93。申萬一級行業指數漲跌參半，漲幅最大的三個行業分別為家用電器、食品飲料和綜合，跌幅最大的三個行業為通信、計算機和建築材料。資金上，北向資金淨流入41億元，其中滬股通淨流入10.84億元，深股通淨流入30.16億元。
地攤經濟火爆依然
地攤經濟火爆依舊，光刻膠結束連陽。周三盤後，北京地攤經濟地圖出爐，昨日地攤經濟的火熱程度來到了頂峰：板塊內共有16隻個股漲停。但究竟誰才是實際收益者不得而知，甚至在情緒退散後，非正宗標的的接連的下挫可能會拖累大盤。除此之外漁業表現良好，板塊全面紅盤。除此二者外，漲幅居前的板塊有啤酒概念、共享單車和白酒概念。隨着啤酒消費旺季的到來和地攤經濟的恢復，啤酒消費熱情上漲。歐洲各國搶購中國自行車帶動了單車板塊走強。消費板塊的回暖使得白酒概念持續走強。跌幅靠前的板塊有光刻膠、黑洞概念、數字貨幣，相關概念股進入回調，光刻膠板塊經歷了四個交易日的強勢表現後昨日走弱，高位收陰。
資金面擔憂阻礙反彈路徑，消費等低風險偏好板塊再度活躍。昨日，市場依舊窄幅震盪，早盤下挫並在午後走V。成交量較近三日有明顯收縮，接下來又到了市場選擇方向時刻。若今日地攤經濟依舊保持高熱度，不發生全面走弱的情形，結合北向資金的持續流入等因素，近期我們對市場的觀點是比較樂觀的，尤其我們監測的核心基金收益率收復大半2月末以來的跌幅，即便是被動對標，倉位也不應過輕。
建議維持約7成倉位
市場關注的核心矛盾是有明顯變化的，從疫情後資金流入到經濟溫和復甦，而美方時不時的言論擾動是上述進程難以順暢進行的主要因素之一，本來相對溫和表述落地後市場採取對經濟復甦板塊和前期被境外風險壓制板塊加碼的決策，但沒跑多遠就出現一些疲態，顯然近期債市的加速調整使得央媽會否流動性轉向的擔憂升溫，所以市場確實按照我們預期的進一步認可了經濟弱復甦（至少是環比好轉）和境外擔憂減弱的邏輯，但反彈節奏受制於資金面擔憂而難以順暢。
當前我們建議7成左右倉位，暫時不宜再加，等待資金面擔憂的情緒平復，如果出現了負面發展，至少今年已有的收益率能支撐我們的試錯成本。另外，券商板塊沉寂已久，若股指大幅上漲，券商也許可作為上漲的驅動因素。