金利豐證券研究部執行董事黃德几
內地新冠肺炎疫情爆發，各地採取隔離措施，影響內地的水泥付運，惟隨着內地疫情稍為緩和，多個省市陸續復工復產，同時憧憬中央將增加基建投放穩住經濟，水泥需求有望增加。中國5月財新製造業採購經理人指數（PMI）錄得50.7，按月提高1.3個百分點，為2月以來最高。中國5月官方製造業PMI為50.6，繼續處於擴張區間。另外，內地寬鬆貨幣政策逐步落實，基建項目持續推進，憧憬有望彌補停工時的損失。
水泥需求增 業績有望改善
中國建材（3323）為全球最大的水泥生產商，具領先優勢。今年第一季度，集團的營業收入340.89億元（人民幣，下同），按年下跌20.5%，純利倒退76.2%至6.19億元。期內，公允價值變動由去年同期錄得收益11.72億元，轉為期內錄得虧損3.1億元。不過，隨着水泥需求增加，帶動價格回升，集團的業績表現有望改善。另外，集團積極減債縮表，進一步降低淨債務比例，由2018年底的131.1%改善至2019年底107.2%。
集團早前斥資6億元組合營公司，集團佔有60%股權。合營公司的註冊資本為10億元，經營範圍包括廊道建設，礦山開採、建築石材、砂石、骨料及其配套下游產品的生產、銷售；以及非金屬礦物製品運輸、倉儲、裝卸，國內內河貨物運輸，船舶出租、租賃。合營公司的營業期限為50年。集團認為合營公司將為下游企業產業升級、生產高品質混凝土提供原材料的保證。
集團往績和預測市盈率分別為6.4和5倍，估值吸引。走勢上，昨日失守20天線，惟STC%K線續走高於%D線，MACD熊差距收窄，整固後有望再上，可考慮8.7元（港元，下同）吸納，反彈阻力9.8元，不跌穿8.1元續持有。
(筆者為證監會持牌人士，本人並無持有上述股份)