韋 君
隔夜美股納指再創新高,蘋果升逾2%,帶動昨天本港手機設備股急彈。其中,舜宇光學(2382)表現出色,股價升7.53%,收報140元。集團手機訂單回暖,業務復甦速度將加快;加上已納入下周一推出的恒生科技指數30隻成份股之一,令市場的投資興趣進一步提升。
由於舜宇有良好定位,可受惠於由三星、華為、小米(1810)、OPPO及Vivo帶起的潛在智能手機需求復甦。近期來自手機製造商的訂單回暖,包括華為正在增加中檔機款的下游零件訂單,三星的訂單量亦繼續回升。過去舜宇的手機鏡頭模組有50%來自華為,隨着多元化發展,華為手機鏡頭模組佔比已降至25%至30%,美國針對華為的禁令對集團的影響亦輕微,因為舜宇有較廣泛的客戶基礎。
舜宇已準備好迎接下一個催化劑,推出最新的汽車及智能手機鏡頭解決方案與生產科技,雖然全球汽車銷量受疫情拖累。但車用鏡頭銷量跌幅相對較細,主要因為每輛車的鏡頭數目有所增加,而舜宇可為不同廠商提供多項解決方案。
在手機鏡頭方面,由於低價智能手機銷售較好,影響鏡頭升級步伐,但舜宇主力改善效率及利用其規模優勢以維持競爭力。手機鏡頭提升至更高像素、更高光學變焦倍數、廣角鏡及混合鏡等的升級勢頭十分清晰。管理層對手機鏡頭升級趨勢維持正面,將有更多手機採用多鏡頭的設計及選用6P以上的鏡頭,並且相信內地市場復甦加快,維持今年手機鏡頭及鏡頭模組分別增長10%和15%的預期。集團在余姚的第二期擴建項目預計在年底前全面生產;而在印度的產能擴張計劃則會延遲數個月。
預計舜宇上半年收入增逾兩成,純利與去年同期持平,手機鏡頭模組均價錄單位數升幅。估計下半年三星及小米等客戶的出貨數據改善,對舜宇帶來正面作用,其手機鏡頭及手機鏡頭模組的市佔率提升,車載鏡頭業務逐漸改善,預計毛利及平均銷售單價穩定,增長引擎能夠維持。
恒指公司將於下周一推出恒生科技指數,追蹤經篩選後最大30間在香港上市的科技企業,舜宇市值1,536億元,佔該指數權重8.02%,排第5位,將吸引市場更大的投資興趣。
目標價看前高位151元
走勢方面,踏入7月以來,舜宇股價明顯復勇,下一個目標是挑戰前高位151元;惟跌破128元則止蝕。