張賽娥 南華金融副主席回顧上周，恒指全周跌638點，收報25,089點；國指跌337點，收報10,203點。上證指數跌169點，收報3,214點。本周香港將公布6月失業率、綜合CPI；中國將公布7月5年期及1年期LPR；美國將公布6月成屋銷售及新屋銷售、7月Markit製造業、服務業、綜合PMI預覽。
股份推介：騰訊控股（0700）2020年首季收入為1,080.65億元（人民幣，下同），按年增26%。增值服務業務收入佔比58%，按年增27%，其中網絡遊戲收入增長31%至372.98億元，社交網絡收入增長23%至251.31億元。金融科技及企業服務業務收入佔比25%。網絡廣告業務收入佔比16%，按年增32%至177.13億元。期內微信及WeChat的合併月活躍賬戶數按年增8.2%至12億，收費增值服務註冊賬戶數增19.3%至2億。
海外遊戲有望持續增長
2019年第四季，集團的海外遊戲收入按年增長超過一倍至69.7億元，佔網絡遊戲收入23%；2020年首季，來自海外遊戲的貢獻持續增加，推動網絡遊戲收入按年增速由2019年第四季的25%加快至31%。集團加大對海外頂尖遊戲工作室的投資，年內已全購挪威遊戲商Funcom(FUNCOM NO)；收購捷克視頻遊戲開發商波希米亞互動工作室（Bohemia Interactive）七至八成股份；並入股日本遊戲開發商Marvelous(7844 JP)成其最大股東，進軍日本動漫領域。6月底集團召開遊戲年度發布會，發布了四十餘款遊戲產品，包括多項與知名游戲IP的合作新品。未來集團將繼續推進海外擴張，以推動收入支持盈利增長。
發改委發布《關於支持新業態新模式健康發展 激活消費市場帶動擴大就業的意見》，提出大力發展微經濟，支持線上多樣化社交、短視頻平台有序發展，鼓勵微創新，引導「宅經濟」合理發展。集團正開放微信小商店內測，支持直播帶貨，首先向企業及個體工商戶開放，未來還將支持個人主體開店，以配合國策重視數字經濟發展。
市場預期集團2020年調整後盈利為1,214.1億元，按年增48.8%，2021年進一步增24%至1,505.7億元。2020年、2021年及2022年每股盈利分別為12.50元、15.41元及18.64元，年複合增長率為39.5%。基於2021年每股盈利15.41元，以PEG0.9倍推算目標價為607.5港元，較現價約有16.6%潛在升幅。
(筆者為證監會持牌人士，沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益)
