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六福集團（0590）日前公布截至2020年6月底止首季銷售數據，受到新冠肺炎疫情持續影響，集團同店銷售按年降71%，較上季（1-3月）的按年跌57%進一步惡化。六福表示，踏入2020年6月份，由於香港市場與內地市場的零售氣氛逐步改善，集團自營店的整體同店銷售跌幅從4及5月份的76%收窄至6月份的58%。
首財季同店銷售大降
分市場而言，港澳地區同店銷售按年倒退76%，跌幅較上季的60%加劇，但與同業周大福（1929）表現一致。踏入6月份，雖然澳門情況未有改善，但香港市場的零售氣氛逐步恢復，因此香港及澳門市場的同店銷售跌幅從4及5月份的82%收窄至6月份的62%。
內地市場方面，自營店同店銷售按年仍然大跌40%，與上季表現相若。但焦點將會集中於內地佔比約95%的品牌店身上。內地「六福」品牌店於季內的同店銷售錄得較輕微的19%跌幅，但仍遜於周大福同期的11%跌幅。
展望未來，集團將會在2021財政年度於香港淨減少5間店舖，並計劃於澳門增加2間店舖，而於內地目標淨增長將不少於150間「六福」店舖及50間新品牌店舖，主要為品牌店。
港澳業務不明確性大
事實上，由於港澳需時復甦，集團發展重心逐步傾向內地市場。2020財年的內地市場收入佔比已由2019財年的37.9%，增至44.2%，同時溢利貢獻亦由2019財年的49.3%大幅提升至70.2%。預期六福將可受惠於中國市場復甦。但另一方面，儘管受惠於租金下降及保就業計劃資助，但由於本港疫情未受控，短期重啟內地訪港跨境旅遊的機會不大，港澳市場短期續弱。
估值上，六福2021財年預測市盈率為10.9倍，低於過去五年平均水平，估值不高。股價走勢落後同業，但短期仍欠催化劑，18元附近料有強勁阻力。